兴证策略：后续市场风格更均衡 重点布局三个方向

　　 1)未来一个阶段，市场不存在系统性风险，仓位不是主要矛盾，仍然是结构至上。国内经济快速下滑，但政策放松方向明确。目前货币宽松，专项债券发行加快，甚至房地产政策也开始微调。四季度，金融和信贷将继续发力。2)恒大事件曾扰乱市场。但回顾过去几年的承包商、永煤、海航等信用风险事件，在监管部门“无系统性金融风险”的底线思维下，都以点爆款收场。3)海外美、欧虽然已接近或进入边际货币收缩过程，但整体流动性仍较为宽松，从海外市场近期表现来看，收缩预期已逐步消化。

　　 在经历了随着国内经济快速下滑，存量博弈格局之下，资金在各个板块中来回涌动，带来今年市场风格的快速轮动、切换、“跷跷板”效应显着，当前资金开始从周期资源品板块转而寻找新的进攻方向。,供需缺口不断扩大导致的趋势性上升后，资源产品板块的需求端将逐渐下降。四季度，尤其是中，后期，周期性股票市场可能面临更明显的调整和分化，因此资本开始从周期性资源产品板块寻找新的进攻方向。

　　 在经历了8月份以来后续市场风格更均衡，重点布局三个方向：的坎坷调整后，科创的增长板块再次回到了一个位置，在这个位置上，它可以从之前中的兴奋中被挖掘出来。而且，孟晚舟回归中国，中-美关系或将进入阶段性缓和期将提振科创的普遍情绪长期以来在中， 科创牛龙方兴未艾，而其“硬科技”属性最能顺应当下中-美博弈的背景，迫切提升科技竞争力，并摆脱“卡脖子”困境。首先，经过年初以来的大幅调整，1)科创成长：消费板块估值已达到相对合理的区间，年底该板块将迎来估值切换，行业政策风险有望缓解。随着年底2)消费：经济快速下滑，稳增长压力加大，物理工作量逐渐增加，以5G基站、人工智能，工业互联网， 中，大数据，特高压，充电桩、城际轨道交通为代表的新基建有望成为金融焦点。

　　 3)新基建：,根据各行业推荐，我们精选了2021年10月的金股组合：(目标按照各自行业宏观经济产业链中中上下游的顺序排序，不代表推荐顺序)。与九月组合相比，我们保留了陕西煤业、新疆众和、【捷昌驱动(603583)、股吧】、中航机电、药明康德、今世缘、海尔智家、闻泰科技、中瓷电子、浪潮信息

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　　 包括：陕西煤业、新疆众和、中航机电、药明康德，调入了捷昌驱动、今世缘、海尔智家、闻泰科技、【中瓷电子(003031)、股吧】、浪潮信息

　　 包括同时，根据行业推荐，我们精选并调整了10月的成长组合和价值组合。:成长组合,宁德时代、顺丰控股、锦江酒店、福耀玻璃、隆基股份、【紫光国微(002049)、股吧】、广联达、爱尔眼科、金域医学、北方华创