策略跟踪：海外风险传递叠加节前避险需求 市场整体回落

　　指数跟踪

　　【沪深综指】上证综指下跌1.83%，上证50 指数下跌0.37%，深证成指下跌1.64%，沪深300 指数下跌1.02%，中证500 指数下跌2.62%，创业板指下跌1.13%。

　　【行业跟踪】行业方面：3 个行业上涨，25 个行业下跌。其中银行、农林牧渔、家用电器概念涨幅居前，涨幅分别为1.01%、0.71%、0.35%；采掘、钢铁、国防军工概念跌幅居前，跌幅分别为-5.97%、-5.32%、-4.49%。

　　行业点评

　　全天来看，银行板块涨幅居前，5 月以来银行板块持续调整，截至9 月29 日，银行板块平均市盈率6.3 倍，平均市净率0.63 倍。而近月回落的主要原因是来自部分房地产企业可能出现的流动性危机引发市场对于银行体系的担忧，但当前股价已经较为充分反应了该悲观预期。此外，根据历史数据，四季度金融行业表现往往相对偏优，主要是来自接近年底，市场风险偏好整体下滑，因此更愿意配置估值较低、业绩稳定的行业。个股方面，宁波银行上涨5.48%、招商银行上涨2.26%、杭州银行上涨1.79%。

　　农林牧渔板块方面表现较好，主要是猪肉概念走强。消息层面上，国家发改委正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。上周五公布将于10 月10 日开启第二轮首次央储冻猪肉收储，本次计划收储3 万吨，而根据此前发改委信息，本次收储预计时间更长，规模更大。

　　同时当前板块去年回落较大，因此出现短期反弹。

　　周期板块方面像钢铁、油气、化工等板块都出现了较大的下跌，纠正运动式“减碳” 带动市场对于周期板块预期的下滑，叠加当前这类板块近期整体涨幅较大，因此短期出现了回落。

　　后市展望

　　今天市场回落较大，除了海外民主党人提出的暂停债务上限的投票引发的海外市场避险情绪对于国内的传导外。市场回落较大也是因为部分资金存在理财配置的需求，以国债逆回购为例，今日参与国债逆回购至国庆长假结束，可以计算8 天利息，而到了明日参与逆回购则计息天数仅为3 天，因此存在部分理财配置的需求。总体来看，即将进入四季度，建议更多关注估值较低、业绩具备一定稳定性的方向，例如：金融、电力、基建等方向。

　　风险提示：政策风险；海外疫情变化超预期。