轻工制造行业周报：箱板、瓦楞价格小幅回弹；8月轻工淘数据跟踪

　　本周专题一：造纸数据跟踪。

　　本周文化纸维持低位震荡；箱瓦纸龙头让利结束，价格小幅回弹。浆价方面，针叶浆进口均价为851.67 美元/吨，环比下滑10 美元/吨；进口阔叶浆进口均价为653 美元/吨，环比保持不变。本周进口木浆现货市场偏弱运行。国废方面，本周国废价格上涨，截至9 月10 日，A 级国废黄纸板价格达到2460.83 元/吨，环比上升18 元/吨。木浆系方面，本周双胶纸、铜版纸价格继续低位整理。截至9 月10 日。

　　双胶纸日度均价为5437.5 元/吨，铜版纸日度均价为5360 元/吨，均与上周价格持平。废纸系方面，截至9 月10 日，箱板纸日度均价为4855 元/吨，环比上涨3 元/吨；瓦楞纸日度均价为3937.5 元/吨，环比持平。本周箱板纸市场整体维稳，玖龙东莞基地取消让利，带动全国均价窄幅上调。

　　本周专题二：轻工板块8 月淘数据跟踪。

　　(1)生活用纸&成人纸尿裤： 8 月生活用纸全网销售额为12.81 亿元，环比增长25%，同比降低15.20%。成人纸尿裤线上销售额9273.15 万元，同比减少19.74%，环比增长5%。(2)沙发&床垫：

　　8 月沙发线上销售额为61.25 亿元，同比增长212.31%，环比增长261%。8 月床垫线上销售额实现7.04 亿元，同比增长5.72%，环比增长48%。(3)文具用品：8 月文具用品全网销售额为21.02 亿元，环比增长22%，同比下滑17.5%。

　　本周观点。

　　家居板块：7 月地产销售增速出现负增长，竣工单月增速有明显回落但仍较去年保持双位数增长。7 月全国住宅销售面积较2019 年同期下滑0.51%至11517 万平方米，较2020 年同比下降9.45%。2021年7 月全国住宅竣工面积较2019 年同期增长12.38%至3871.18 万平方米，较2020 年同比增加28.83%。出口方面，7 月美国地产销售持续负增长，海运成本持续攀升，家居7 月出口数据增速继续回落。海运成本攀升至高位，家居外销利润端承压，出口增速下滑明显。

　　受政策调控等因素影响，我们预计未来地产端增速趋缓，家居行业或受地产增速下行影响景气度。在存量竞争下，我们持续看好在渠道建设、品牌力、管理能力方面具备优势的龙头企业。

　　造纸板块：(1)木浆系：根据卓创资本周进口木浆现货市场偏弱运行。生活用纸市场基本维稳，局部略有下探迹象，下游采购趋于理性，对纸价上行有一定拖累。本周双胶纸继续低位整理，规模纸厂订单一般，下游经销商交投未见改观，对后市信心不足，局部个别低价显现；本周铜版纸市场微幅震荡，下游经销商交投持续偏淡，局部价格混乱下挫，下游印厂维持刚需，需求利好不足。(2)废纸系：本周箱板纸市场整体维稳，玖龙东莞基地取消让利，带动全国均价窄幅上调。瓦楞纸本周维稳，原料废旧黄板纸价格反弹，纸企面临成本与库存双重压力，挺价意愿较强。

　　必选轻工板块：日用品和文化办公用品板块社零景气度下滑。7 月文化办公用品零售额为303 亿元，同比增长14.8%；1-7 月累计零售额为2132 亿元，累计同比增长21.7%。与2019 年同期相比，2021 年7 月文化办公用品零售额同比增长17.4%，累计同比增长22.6%。

　　投资建议

　　软体家居持续推荐顾家家居。定制家居板块建议关注龙头欧派家居、【志邦家居(603801)、股吧】。我们持续看好有品牌力、渠道和管理优势的家居龙头的持续成长。

　　持续推荐木浆系造纸龙头太阳纸业，公司多元化经营、成本管控领先行业；建议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。生活用纸建议关注【中顺洁柔(002511)、股吧】。

　　持续推荐具备完善产品供应和一体化服务能力的文具领域龙头【晨光文具(603899)、股吧】。

　　重点推荐【万顺新材(300057)、股吧】，锂电铝箔投产先锋，迈入高质量增长新纪元。当前市场存在预期差，最底部坚定推荐。

　　风险提示

　　宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降；地产调控严峻对下游家居需求产生负面影响。