透视10只“大市值+高市盈率”股：因成长还是泡沫？

　　千亿级市值、百倍左右的高市盈率，这样的配置在A股市场多为明星股。

　　第一财经记者从2000亿市值的上市公司中筛选出市盈率位居前十的公司发现，这些公司有一大特点是多数处于近期A股市场的风口，有7家公司的主营业务涉及新能源产业链。一度被“封神”的宁德时代就是其中一大代表。

　　截至9月1日收盘，这10家公司的总市值合计4.08万亿元，为A股市场贡献了4.46%的市值，而今年上半年的归母净利润仅占到沪深两市净利润总和的0.71%。

　　这两个数据比为何存有较大差距，未来这些公司成长性如何，相关赛道的行情是否具有持续性？

　　10只大市值+高市盈率股

　　按照9月1日的收盘价格，A股市场有158家上市公司市值在千亿元以上，其中70家公司市值在2000亿元以上。

　　这70家公司中，市盈率(PE，TTM)位居前十的股票分别为比亚迪(203.43倍)、宁德时代(140倍)、【恩捷股份(002812)、股吧】(132.33倍)、赣锋锂业(124.57倍)、片仔癀(108.97倍)、爱尔眼科(106.94倍)、药明康德(100.05倍)、阳光电源(91.38倍)、盐湖股份(78.31倍)、长城汽车(77.14倍)。

　　其中，前7只股票的市盈率均在100倍以上，最后3只股票的市盈率在77倍~100倍区间。

　　大市值+高市盈率，上述10只股票基本为A股市场耳熟能详的明星股。其中，尤以市值最大的宁德时代为代表，股价自2019年11月份的70元/股左右一路上行，至2021年7月30日创出最高峰值582.20元/股，截至9月1日，收报488.71元/股，市值达到1.14万亿元。

　　比亚迪以6830.48亿元的最新市值位居第二位，203.43倍的市盈率则在上述10只股票中位居首位。该公司股价自2020年6月份开始震荡上行，在2021年2月份至5月份期间震荡下行之后，再度大幅上涨，于8月6日探至最高价317.30元/股。

　　其实，除盐湖股份是暂停上市后恢复上市股价大涨，其余7只股票的走势图与宁德时代和比亚迪类似，均是在近一两年来股价一路震荡上行，并创出新高。

　　上市公司股价一路高涨的同时市值也不断增加。除宁德时代和比亚迪外，长城汽车和药明康德的市值均在4000万元左右，其余6家公司的市值则均在2000亿元~3000亿元区间。这10家公司的总市值合计4.08万亿元，占到当日沪深两市总市值91.48亿元的4.46%。

　　相较市值在A股市场的贡献比例，这10家公司在A股市场的盈利贡献又有多少？10家上市公司今年上半年的归母净利润合计194.30亿元，占到沪深两市净利润总和2.75万亿的0.71%。

　　是泡沫，还是高成长？

　　那么，为何这10家公司的市值贡献比例是净利润贡献比例的6.28倍，它们有何特点，成长性如何？

　　从行业特点来看，这10家公司多数处于A股市场的风口。其中7家公司的主营业务涉及新能源汽车产业链，包括涉及锂资源方面。

　　具体来看，宁德时代主营动力电池系统、储能系统和锂电池材料，比亚迪、长城汽车也涉及新能源汽车领域；赣锋锂业的主要产品应用于电动汽车等领域； 阳光电源的主业涉及新能源电源设备领域； 恩捷股份生产的湿法锂电池隔膜主要运用于新能源汽车锂电池制造领域、3C类产品及储能领域；盐湖股份的一大业务是碳酸锂，应用于新能源汽车动力电池、消费电子锂电池、储能电池等；片仔癀、药明康德、爱尔眼科则属于医药生物领域。

　　近一段时间，A股市场新能源汽车、锂等板块行情火爆，引来资金追逐。以宁德时代为代表的新能源产业链上相关公司股价大涨，就今年6月1日至9月1日期间的股价表现来看，上述涉及新能源领域的7只股票均上涨。

　　除盐湖股份8月10日恢复上市首日因不设涨跌幅而大涨逾300%之外，长城汽车近三个月上涨75.51%，恩捷股份和赣锋锂业均上涨逾50%，比亚迪和阳光电源均上涨逾40%，宁德时代上涨12.63%。片仔癀、药明康德、爱尔眼科则近三个月期间股价处于跌势，分别跌4.51%、9.39%、33.71%。

　　从最新股价来看，宁德时代以488.71元/股，仅次于贵州茅台，为A股第二高价股；片仔癀则以347.14元/股的价格位居第三位；恩捷股份和比亚迪则分别以273.49元/股、266.30元/股位居第六位、第七位。

　　业绩是否能够支撑当前的股价？以今年上半年业绩来看，比亚迪是唯一一家归母净利润同比下滑的公司，降幅为29.41%；赣锋锂业、恩捷股份、长城汽车、宁德时代净利润同比增长逾1倍，阳光电源、爱尔眼科、药明康德、盐湖股份净利润同比增逾50%；片仔癀净利润同比增28.96%。

　　对于后市，这些板块的行情还能持续吗？

　　“6月以来，消费和新能源概念的分化持续加剧，目前正面临性价比方面的拉锯。我们认为在极端分化的市场下，市场或将出现风格再平衡，部分具有较高性价比的板块和个股可能值得布局。”星石投资相关负责人称。

　　朴信投资相关负责人认为，当前市场对高景气行业关注度明显较高，特别是新能源、军工、半导体等成长性赛道的公司，市场处于高度分化，预计这种结构性状态仍会持续。不过，选股上需要重视中报保持良好增速的品类，操作上继续保持震荡思维。