零营收的派格生物闯关A股胜算几何

　　又一家生物医药企业要来闯关A股。8月31日晚，上交所官网显示，派格生物医药(苏州)股份有限公司(以下简称“派格生物”)IPO招股书已获得受理，公司正式向科创板发起冲击。

　　据了解，派格生物是一家专注于慢病治疗领域新药研发的创新型生物医药企业，公司成立于2008年，研发管线覆盖了包括2型糖尿病、非酒精性脂肪肝病、肥胖、高尿酸血症及痛风、阿尔兹海默症、阿片类药物引起的便秘及先天性高胰岛素血症等多个疾病治疗领域。

　　招股书显示，派格生物计划募资25.38亿元，分别投向创新药研发项目、创新药生产基地建设项目以及研发中心建设项目，上述三个项目拟投入募资金额分别约为22.26亿元、2.4亿元、7130.76万元。

　　值得一提的是，截至目前，派格生物尚无相关产品对外销售，公司营收为0元。

　　派格生物表示，截至招股书签署日，公司仍处于产品研发阶段、研发支出较大，公司尚无药品获得商业销售批准，报告期内公司无主营业务收入。

　　不断的研发投入也让派格生物净利处于亏损状态。财务数据显示，最近三年，派格生物归属净利润累计亏损4.29亿元。

　　派格生物在招股书中表示，截至2021年3月31日，公司累计未分配利润为-8960.16万元，主要系公司自2020年11月30日以来的进一步研发投入形成的亏损。公司将持续进行药品研发，并在药品取得上市批准后进行市场推广。

　　针对相关问题，北京商报记者向派格生物董事会办公室发去采访函，但截至记者发稿，对方并未回复。

　　此外，北京商报记者注意到，在派格生物IPO过程中，上市公司泰格医药扮演了“双面”角色，既是公司大供应商，也是公司股东。

　　招股书显示，报告期内，派格生物向前五大供应商采购金额占总体采购额比例较高，采购金额分别为5308.98万元、1.13亿元、6166.74万元和1294.43万元，占公司总采购的比例分别为69.62%、82.81%、84.26%和77.86%。

　　派格生物解释称，主要原因为公司向Labcorp和泰格医药采购的临床试验服务金额较大。

　　具体来看，2018-2020年以及2021年一季度报告期内，泰格医药分别是派格生物的第二大、第二大、第一大、第一大供应商。

　　值得一提的是，泰格医药除了是派格生物的大供应商之外，公司还间接持有派格生物股份。

　　股权关系显示，杭州泰格股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“杭州泰格”)持有派格生物508.91万股股权，持股比例为1.44%，而杭州泰格的最终受益人就是泰格医药。

　　据杭州泰格的股权结构，泰格医药为公司有限合伙人，出资额达35.985亿元，出资比例达99.9583%。独立经济学家王赤坤在接受北京商报记者采访时表示，大供应商在发行人处持股的情况之前也有案例，一般这种情况下，双方合作的合理性、必要性以及交易价格的公允性等，会遭到监管层追问。