晨会精华：对市场不必过于悲观！关注这些积极变化 机构提示三条思路

　　回顾周二A股行情，沪深两市开盘涨跌不一，随后股指分化走弱，创业板指跌势尤为突出，好在午后券商板块发力，沪指回升翻红，深成指、创业板指小幅回升后震荡整理。从盘面上来看，市场情绪仍在修复，个股跌多涨少，赚钱效应一般。

　　正如国盛证券所述，周二两市指数表现分化，沪强深弱格局明显，在市场量能维持万亿水平的情况下，指数将大概率继续维持震荡格局。操作上，当前指数呈沪强深弱格局，注意观察后市沪指表现，若能持续走强，则高景气度的锂电池、军工、光伏等板块或仍将轮动表现。

　　就后市而言，财信证券认为，中期来看，A股市场指数既难以大幅上行，也缺乏大幅下探基础，预计指数仍将在高位震荡盘整较长时间，同时市场维持较高的换手率水平。风格轮动仍为市场主基调，短期操作层面，建议少动多看、逢低吸纳金融、地产板块优质个股。

　　爱建证券表示，短期并未出现打破市场均衡的力量，市场的震荡格局依然维持，但是交易机会依然较多。存量博弈的活跃有利于市场气氛的活跃，但是也增加的交易的成本，累积的风险较多。因此对于市场的交易我们也要保持谨慎的心理。从机会上看，结构性机会的特征不变，只是注意科技、消费和周期的轮动节奏。周期和军工以及高端制造的活跃度较好依然值得关注。基本的原则依然是从市场角度出发避高就低。同时注意仓位和收益预期的控制，谨慎参与市场交易。

　　中金公司指出，当前时点上，考虑到以上谨慎预期已经在资产价格上有所反映，市场整体估值水平尤其是大盘蓝筹股的估值水平已经略低于历史均值，而部分积极因素正在逐步累积，我们认为往后市来看，尽管担忧仍在，但对市场中长期前景不必过于悲观。

　　中金公司进一提到，近期值得关注的一些积极变化包括：第一、中报披露尾声，业绩真空期市场边际可能更为关注增长压力背景下的政策应对，央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会强调货币政策稳定性，并表示适度的货币增长支持经济高质量发展，我们认为下半年宏观政策将延续稳中趋松。第二、中国及美国等全球主要国家疫苗接种率进一步加快，国内疫情控制显现成效，压力较前期边际下降。第三、市场前期对于监管预期过于悲观，近期在市场情绪上略有边际好转迹象。第四、海外方面，周末Jackson Hole会议上美联储主席的发言普遍被市场解读为偏向鸽派，美元指数明显下跌，美股走强，缓解市场对美国政策退出的担忧。

　　在操作策略上，中金公司还表示，中线风格仍会“偏向成长”，部分优质公司如若股价继续调整，可以适度逢低吸纳；部分基本面优质的“老白马”类公司已经迎来布局机会；“专精特新”等主题近期受到市场的广泛关注，建议自下而上发掘有长期成长潜力的相关个股。

　　申万宏源也指出，把握A股有利窗口延续，我们重点提示三条思路：(1) 近期周期股走势强于大宗商品，反映出中长期供给收缩预期(碳中和&ESG)强化，高盈利能力正在被线性外推。美国“刺激方式转换”阶段，周期股仍将保持进攻性，推荐钢铁、煤炭、能源金属。

　　(2) 美联储用非常鸽派的方式给出Taper明确信号，分母端环境短期改善，为坚守核心科技提供了支撑，继续推荐：新能源汽车、国防军工、半导体设备和材料。

　　(3) 短期可以强化进攻思维，适当参与赚钱效应扩散，在周期和科技的景气方向上，小盘股可能提供更高弹性。另外，主题投资仍将保持高热度，继续提示专精特新“小巨人”是重要的主题线索。

　　另外，安信证券认为，配周期，要首选有新能源高景气需求+碳中和高耗能供给约束的周期，特别新能源需求的上游周期品，如锂、工业硅、纯碱、氟等。随着经济增速下行继续，新能源的时代巨轮还在向前。调整就是机会，坚持宁组合+中小盘(如专精特新组合等)是核心配置不变，中期来看，大众消费在机构中的配置比例会上升，但景气恢复需要一个过程。行业关注：新能源(新能源汽车、光伏)、化工、有色、军工、半导体等，主题方向关注专精特新“小巨人”和新基建等。