大盘V形反转 中线震荡上行

　　西方有句着名的谚语：“人类一思考，上帝就发笑。”有时候，我们的确不得不承认个人思维和想象力存在很大局限性。在金融市场上，要做到“时止则止，时行则行，动静不失其时”，何其难也！

　　上期文章中，笔者虽然认为上证指数均线系统有待修复，并且“需要耐心等待其整理完毕”，但也没料到会出现如此快速的深幅调整。短短四个交易日，上证指数最大跌幅约7.4%。(见图一)

　　图一：上证指数日K线形态技术分析

　　　　由图可见，上证指数在高点连线压力位遇阻回落。7月28日最低探到3312点，跌破了今年3月9日的3328点。不过，有意思的是，如果站在艾略特波浪理论的视角，这倒正好符合“C浪结束点要低于A浪低点”的浪形规则。

　　涨跌互为因果。市场空间总是有限的，不跌下来也就涨不上去。通常，在大涨之前会有最后一跌，大跌之前也有最后一涨。这次急跌让部分新股民感受到了市场的威力，但在见多识广的老股民眼里，却只是小菜一碟。2007年10月大盘见顶之后，上证指数跌幅曾经超过70%，时间长达一年有余。

　　相对于创业板、中证1000等中小盘指数来说，沪深300 、上证50指数更适合使用浪形分析。究其原因，也许是由于权重股很难被操控，能够更多地遵从自然法则。近期沪深300指数的浪形可作如下划分。(见图二)

　　图二：沪深300指数60分钟K线浪形分析

　　　　俗话说“魔鬼藏在细节里”。7月中旬以后，银行板块、消费基金、深红利等的K线形态有类似之处。以消费ETF为例，各个细枝末节都走得非常到位。(见图三)

　　图三：消费ETF基金30分钟K线技术分析

　　　　如图三所示，这段调整过程中，1浪简单，3浪是延长浪，5浪完整清晰。并且，2浪是平台形，4浪是之字形，均符合浪形原理。

　　近期，笔者进一步认识到，不能完全排斥对个股进行浪形分析，毕竟指数是由个股组成的。比如，权重股贵州茅台7月29日至8月2日的30分钟K线浪形，就可以作为上证50指数短线走势的辅助参考。从细节观察，似乎浪形的每一小步都要走到位，简直有点不可思议，难度在于及时辨识并提前做出合理研判。

　　最近几个交易日，大盘指数以凌厉的V形反转，确认了急跌调整业已结束，许多个股价格又回到了前期高位。在此，对国证A指细部浪形作进一步解读。(见图四)

　　图四：国证A指15分钟K线形态分析

　　　　观察国证A指15分钟K线，可认为五-1-1浪已经结束。这个浪段包含5波子浪，呈5:3:5:3:5结构，各子浪又由低一级的细浪组成。浪形结构，堪称完美！

　　8月4日的盘面，有两个细节值得关注。第一，沪深300指数几乎以最高点报收，但股指期货IF主力合约尾盘却快速走低，并把贴水幅度拉大到55点；第二，上证50ETF涨幅0.31%，而在ETF期权方面，却出现认购期权下跌、认沽期权上涨的现象。当日早盘，各大指数全都低开，金融衍生品的价格发现功能可见一斑。

　　综上所述，大盘应已进入五-1-2浪的短暂调整。然后，有望继续五-1-3浪上升，类似2020年4月初的情形，缓速震荡上行。在多空相持阶段，指数涨幅可能不大，热点会有所转换，但个股仍将保持较高的活跃度。

　　投资考验耐力和耐心，还要敏锐感受各种变化并灵活应对。技术分析不能以偏概全，更不能一厢情愿，而要细致入微、客观理性地考量。对市场规律的探索没有止境，个人力量毕竟有限，一支好的团队非常重要。说到底，研究要为实战服务，从操盘手的视角做研究，以研究员的视野看交易，也许是一个正确的方向。