华仁药业：拟收购标的恒星制药处于快速成长期

　　华仁药业8月3日晚在回复深交所的关注函中表示，公司全资子公司拟收购的安徽恒星制药正处于快速成长期，收购报告中对恒星制药主要产品未来的销售增长率和毛利率预测具有较强的合理性，在国家集采带动下，这些产品未来销量提升明显，部分产品处于成长期并将快速进入成熟期。

　　今年4月18日，公司与安徽恒星制药有限公司、刘经星签署了《合作意向协议》，拟以现金方式购买安徽恒星制药有限公司100%股权；7月23日，公司全资子公司西安曲江华仁与本次收购交易对方签署了股权收购协议，曲江华仁以自有资金8亿元收购交易对方持有的西安恒聚星医药有限公司100%股权，并间接持有恒星制药100%股权。交易完成后，恒星制药将成为公司三级全资子公司，纳入公司合并报表范围。

　　集采带动产品销量增长明显

　　恒星制药主要研究方向为呼吸系统、精麻药物，目前已拥有多索茶碱注射液、复合磷酸氢钾注射液、盐酸法舒地尔注射液、地喹氯铵含片、枸橼酸咖啡因注射液等17个品种的批准文号，以及多索茶碱、盐酸喷他佐辛、盐酸乐卡地平等8个原料药的DMF登记。

　　收购报告书显示，公司预计恒星制药2021年主营业务收入较2020年增长99.71%，且2021年至2026年收入复合增长率为30.55%，预测期主要收入来源于产品多索茶碱注射液(10ml:0.1g)。公司预计，2021年4-12月、2022年、2023年、2024年、2025年、2026年该品的销量分别为1337万支、2219万支、1997万支、1798万支、1348万支、1011万支，预测销量及销售额大幅增长。

　　多索茶碱注射液是恒星制药在呼吸系统用药领域的主要产品，2012年获得生产批件，2021年1月15日通过了一致性评价，其中10ml:0.1g规格已中标第四批国家集采，20ml:0.2g 规格补充申请已于5月26日获国家药品监督管理局受理，若获批将进一步扩大该品种的市场销量。

　　公司表示，多索茶碱注射液中标第四批国家集采，进一步提升了恒星制药的市场认可度和知名度，国家集采中标是恒星制药开拓市场、 占领更大市场份额的重要机遇。2021年第二季度恒星制药完成多索茶碱注射液(10ml:0.1g)销售量约430万支，由国家集采带动的该产品销量提升已经显现。公司国家集采中标后已与6省代理商签订了多索茶碱注射液(10ml:0.1g)总计一年期2570万支的销售合同。

　　精麻领域布局打造业绩增长点

　　由于精麻药品存在成瘾性，国家对精麻药物的立项管控十分严格，国家药监局规定了精神药品原料药和制剂(同品种)定点生产企业的数量，原则上不超过5家。根据国家药监局发布的《药品监督管理统计年度报告(2020年)》，可生产二类精神药品原料药的定点生产企业47家，恒星制药属于其中之一。

　　公司表示，恒星制药在精麻药领域已累积大量的核心技术，获得了7个品种国家药品监督管理精麻药品立项批件，其中枸橼酸咖啡因注射液已获得生产批件，视同通过一致性评价。喷他佐辛原料药、喷他佐辛注射液已进行注册申请，并有两种已获得自主知识产权的精麻类新化合物正在进行临床前研究。

　　根据公开数据，镇痛药物地佐辛单品2020年全国销售额53.97亿元，较2015年增长约1倍，市场规模及增长潜力巨大。喷他佐辛与地佐辛结构类似，功效作用相似，且成瘾性小，一旦获批生产，将给华仁药业未来业绩带来新的增长点。

　　优势互补公司盈利持续提升

　　公司表示，通过收购恒星制药，能够快速取得过评品种、集采品种和在研品种，进一步丰富公司的药品品种和研发管线，推动公司在研发平台建设上创新升级和快速发展，并与公司现有的产能优势和渠道优势产生协同互补效应，促进公司盈利能力持续提升。

　　公司表示，收购完成后公司将积极开展恒星制药呼吸科、精麻类等品种与公司现有品种的渠道融合、生产、团队融合，实现资源共享，充分发挥协同效应，实现现有品种的快速放量。除了目前已有的17个品种，恒星制药还有在研品种15个、储备品种若干，主要布局呼吸和精麻领域。

　　剂型方面，华仁药业目前产品主要为大容量注射剂，而恒星制药拥有小容量注射剂、片剂、 胶囊剂、散剂、颗粒剂等多剂型的生产能力，剂型比较丰富，收购后，可以进一步完善公司的药品剂型，提升公司的综合竞争力以应对国家集采等行业变革，抓住发展机遇，实现弯道超车，在这一轮医药行业变革中胜出。

　　收购还将进一步提升公司盈利能力和可持续经营能力，为公司带来新的业绩增长点。恒星制药是一家以研发为核心的成长性企业，经过多年的沉淀，盈利能力逐步显现，其中，多索茶碱注射液(10ml:0.1g)成功进入国采第四批，中标价格11.98元，目前已与中标省份签署协议，经济效益显着提高。此外，恒星制药还有地喹氯胺原料、硫酸特布他林原料、喷他佐辛原料及注射液、左氧氟沙星注射液、盐酸乐卡地平等品种陆续申报。

　　根据业绩承诺，恒星制药在2021年-2023年度实现的扣非净利润分别不低于6000万元、8000万元和1亿元。承诺业绩目标的达成将对公司业绩产生积极的影响，进一步提升公司的整体盈利能力，为公司带来新的收入来源和业绩增长点。