高位震荡 结构强势参与机会仍明确

　　一、市场观点可能存在偏差

　　指数全天仍是震荡偏强，沪深股通今天反手净流入120多亿元。基本确立中线资金的抱团行为仍在延续，只是结构性获利了结。而资金在部分板块结构性获利了结之后，我们认为继续回流重新参与做多的意愿仍在。

　　二、偏差分析

　　市场还是强。正如我们近两个交易日提出的，由于机构集中持股板块在高位时加速均是由机构资金主打为主。因此，基于历史规律及当前的机构抱团行为，我们认为机构集中抱团板块真要见顶，也会有一段比较长的高位横盘确认。而另一方面，只要机构集中持股的板块没有进入瓦解对资金情绪形成冲击，那么结构性补涨的机会仍是会非常明确。

　　从资金细节方面来看，以沪深股通为代表的资金在加仓软件服务，而机构调仓的行为则结构上出现在5G通信方面板块。而从机会定性方面来看，我们认为软件服务主要是以沪深股通为主导力量的一波流方向为主，目前已经进入建仓的阶段(净买入量级大，买入的个股数量多)；而通信设备，则是机构开始有调仓的行为(机构持续异动的个股出现)，同样大概率已经成为潜在的中线主导多板块。

　　整体上来看，机构近期介入的量级强，并且维持集中持股明确。基于历史规律，预计维持集中持股的策略短期不变。而基于风险收益比方面来看，我们认为重点关注处于中低位的科技类个股机会更大。而基于集中持股板块转向高位震荡，而中低位板块有补涨潜力，我们认为现阶段指数有望维持高位震荡偏强。但下阶段仍然是机构多杀多压力的情况下，有调整的压力。