贺宛男：七月行情能“翻身”吗？下半年主线可能在这

　　在尚未找到市场取得共识的主线之前，A股不大可能有大行情。所谓共识的主线可能是以下两条：一是半年报中的白马蓝筹，包括新出现的和之前部分回撤较多、估值较合理的抱团股；二是真正有市场前景和一定业绩支撑的科技股。

　　股谚有云：“五穷六绝七翻身”，可今年7月开局却来了个“开门黑”。

　　7月头两天，A股主要指数齐齐下跌，2日跌幅尤甚，跌幅最深的创业板指，两天下跌超4%。7月2日这一天，北向资金净流出近90亿元。

　　对“五穷六绝七翻身”，有一种解释是这样说的，5月、6月是业绩真空期，期间券商、机构忙着调研及调仓换股，因此市场表现通常较为弱势。到了7月，半年报来了，好公司通常会在7月或8月上半月出报表，即便放在较后时段，也早早作了预披露。

　　确实，迄今已披露半年报业绩预告的600多家公司，有七成公司报喜。也许有人会说，600多个样本股代表性不强，可“两桶油”却是大块头。其中中石化从去年上半年亏损229亿元，到今年上半年盈利365-385亿元；中石油从去年上半年亏损300亿元，到今年上半年盈利450-600亿元。毫无疑问，这“两桶油”将带动两个大行业：油气开采和化工。统计局数据显示，今年1-5月石油和天然气开采业盈利增长2.73倍，化学原料和化学制品制造业盈利增长2.11倍，均为增长最快的行业。

　　此外，有“牛市先锋”之称的券商板块纷纷报喜。中信证券上半年盈利 107-116 亿元 ， 增长20%-30%；海通证券盈利74-82亿元，增长35%-50%；招商证券盈利55-59亿元，增长27%-37%；国信证券盈利 45-51 亿元，增长53%-73%；中金公司盈利44.2-50.4亿元，增长45%-65%；东方证券盈利24.4-27.5亿元，增长60%-80%；兴业证券盈利22.7-25.9亿元；增长40%-60%；东吴证券盈利12.9-13.9亿元，增长25%-35%；浙商证券盈利8.5-9.2亿元，增长30%-40%；西南证券盈利6.43-7.71亿元，增长50%-80%；华阳创安盈利3.52-4.34亿元，增长30%-60%；财达证券盈利3.64-4.7亿元，增长85%-125%等等。然而，所有这些预喜的个股，几乎没有一家股价上涨的，如中金公司预增消息披露后，两天内股价居然跌去12%。

　　事实上，按照统计局的数据，今年1-5月全国规模以上工业企业利润比去年同期增长83.4%，比2019年1至5月增长48.0%，两年平均增长21.7%。

　　今年上市公司半年报业绩增长且幅度不会很小(笔者估计在15-25%之间)几乎没有疑问。

　　从全球估值看，A股也处在中低水平。有关统计显示，截止6月底，万得全A的PE为20.64，上证指数PE为14.36，创业板指PE为60.49；而同期标普500PE为32.58，纳斯达克PE为48.79，道琼斯指数PE为29.30，日经225PE为20.27。

　　业绩不错，估值也不高，可A股就是不涨，原因何在？

　　两周前，笔者曾撰文预计，上半年以上证指数为代表的A股极有可能会在原地踏步。如今上半年过完，上证指数虽然走了一小步，上涨3.4%，但在全球主要指数中仍居于垫底行列。

　　尽管如此，4300多只A股，有超过70%是涨的；而且创业板指还以17.2%的涨幅在全球领先。

　　稍作分析，发现上半年A股上涨有三条主线：一是包括半导体、新能源车、锂电池以及部分医药(如医美)、医疗板块等科技股。如医美板块上半年涨61%，半导体涨34.6%，氢能源涨30.3%，锂电池涨29.7%，新能源车涨20.2%。

　　二是顺周期板块。化工涨30.4%，钢铁涨 28.3%，石油涨20.9%，煤炭涨17.2%等等。

　　三是小盘股、低价股、绩差股。如ST板块涨40%，低价股(3元以下)板块涨25%，微盘股(总市值20亿以下)涨14%；亏损股涨13.7%。

　　这三条主线中，追捧科技股是从上到下所提倡和鼓励的，有的如芯片、新能源车等确实有需求大增的支撑。周期股也实实在在风光了一场。至于小盘绩差股，如ST板块大涨，一个半年报预亏5-7亿元的【*ST众泰(000980)、股吧】，因为搭上了新能源车的概念，年内居然拉出60多个涨停板，股价从差不多低于1元退市，到如今达7元多。还有曾用名匹凸匹的岩石股份被资金恶炒，有自媒体撰文称“妖二代挑战证监会”，诸如此类。

　　如今，三条主线的周期板块，辉煌的顶峰已经过去；低价绩差股纵然可以恶炒，但风险极大，不大可能为主流资金所关注；以半导体为代表的科技股，相当部分估值已经不低，如医美、半导体、芯片等估值基本在100倍左右。这些动辄股价翻番的个股，必然要经受中报的考验：是确确实实的高增长，还是仅仅停留在概念与故事之中？这恐怕也是进入7月以来，涨得最好的创业板，也跌得较猛的原因吧。

　　综上所述，在尚未找到市场取得共识的主线之前，A股不大可能有大行情。所谓共识的主线可能是以下两条：一是半年报中的白马蓝筹，包括新出现的和之前部分回撤较多、估值较合理的抱团股；二是真正有市场前景和一定业绩支撑的科技股。而这需要时间。