汽车行业周报：汽车板块新一轮行情启动

　　 报告指南

　　 本周，汽车行业大幅上涨，明显优于同期沪深300指数，主要是由于芯片供应的预期改善以及第三季度行业生产和销售增长的逆转。5月份，零售的数据稳步上升，批发销量略有下降，库存进一步下降。下半年芯片供应好转后，预计行业将补充库存，产销有望超预期。建议超配汽车行业。

　　 投资要素

　　 市场评论

　　 同期，汽车行业上涨1.05%，沪深300指数下跌2.34%，汽车行业领先沪深300指数3.39个百分点。从行业排名来看，汽车行业上周在申28个行业中排名第5，比上周下降2位，整体表现处于上游。在细分行业中，乘用车(3.98%)、商用卡车(1.41%)、商用巴士(1.56%)、汽车零部件(0.43%)和汽车服务业(2.88%)。

　　 市场热点

　　 奥迪汽车计划在2026年后停止生产汽油车和柴油车。6月18日，大众奥迪首席执行官表示，奥迪将从2026年起停止生产柴油车、汽油车和混合动力车。

　　 完善产能布局，宁德时代宜宾动力电池一期工程正式投产。6月17日上午，宁德时代，全资子公司四川时代新能源科技有限公司一期动力电池项目在宜宾三江新区东工业园正式投产

　　 本周观点：把握新一轮汽车市场

　　 市场情况主要是市场预期改善的博弈芯片5月份窄版乘用车批发销量同比下降2%，零售销量同比增长6.5%。芯片供应不足对行业的负面影响依然存在，但零售码头的稳步增长表明下游消费需求良好，行业处于上行通道。根据对汽车制造商生产调度的研究，6月份芯片的供需仍有一定差距，但根据台积电，公布的数据，我们预计21 H2芯片的供应量将逐步增加，行业预计将在第三季度至第四季度补充库存，下半年的销量预计将超过预期。因此，在最近的资本市场博弈中，芯片的汽车供应有所改善，市场已经启动。

　　 目前市场的持续时间预计将超过预期。5月28日发布的《悲观时刻已过，把握配置时点》专题报告暗示，行业核心短缺和原材料涨价两大因素有望在21年下半年改善，行业将进入配置时间；接下来的两周，核心观点是增加汽车板块的配置，主要逻辑如上。我们认为，本轮汽车行业复苏与前一轮的区别在于，虽然传统汽车正在复苏，但新能源汽车销售的高增长有助于新的增长。市场担心该行业的销售增长在未来1-2年内是否可持续。我们认为，21-22年乘用车销量稳定增长的概率较高，市场有望持续。

　　 拥有来自新能源和超配的传统汽车5月份，新能源汽车销售市场份额达到11%，其中电动车达到9.15%。在新兴技术发展过程中，渗透率将在10%-40%的范围内加速。我们相信，国产电动车的供应端会有所改善，To C末的需求会有所释放，行业将进入快速普及阶段；在补贴政策的刺激下，欧洲销量翻番，美国补贴政策逐渐落地，未来销量可期。新能源汽车在全球进入快速增长阶段，叠加储能业务，并长期看好新能源汽车产业链。建议举办新能源同时，我们看好upwa

　　 新能源：国内供给改善带动需求；当时在欧洲，的补贴销售额迅速增加；国新能源， 美的汽车补贴政策已经逐渐落地，电车和储能业务预计将翻倍。行业基本导向良好，短期估值高，但预计1-2年消化高估值，长期前景看好。建议在回调中增加仓位。建议重点关注动力电池龙头宁德时代，建议关注亿纬锂能和比亚迪；乘用车：汽车板块繁荣底部拐点出现，预计第三季度整车板块将惠及双升。建议以21-22年产品周期较强的吉利汽车和长城汽车为重点，建议关注华为产业链的长安汽车；

　　 零部件：我们看好有长期增长逻辑的目标，重点是特斯拉产业链中的拓普集团和新泉股份，以及表现反转在底部的精锻科技。建议关注福耀玻璃，星宇股份，玲珑轮胎和【爱柯迪(600933)、股吧】

　　 风险警告：

　　 汽车销量低于预期；行业需求低于预期；宏观经济复苏没有达到预期。