秦洪看盘｜增量赛道股领涨 A股再度崇尚成长

　　周五A股市场出现一定程度的分化走势，不仅是芯片股出现分化，主要指数也是强弱不均。其中，上证综指在盘中一度小幅跳水，但创业板指在新能源汽车产业链个股大涨的推动下节节走高，渐趋收复失地，又形成突破态势的K线图。

　　看来，成长才是A股永恒的投资主线。

　　赛道股出现清晰分化走势

　　近期的盘面走势出现一个有意思的变化，那就是赛道股出现了清晰的分化走势。其中，行业容量持续膨胀、持续增长的增量型赛道股，在近期仍然保持强劲扬升的态势。比如，新能源汽车渗透率持续提升，给新能源产业链带来了源源不断的增量蛋糕，这对于相关领域的龙头股来说，是积极的信息，不仅是业绩增长推动着估值重心的上移，而且还带来了估值扩张所带来的股价涨升能量。可以讲，既赚了业绩成长的钱，也挣了估值扩张的钱。

　　不过，部分行业容量相对稳定的赛道股，比如白酒股，行业销售量持续萎缩。统计数据显示，在2020年，全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量为5400.74万千升，同比下降2.21%，其中白酒产量为740.73万千升，同比下降2.46%。只是由于品牌认同度的提升、高端酒比重的提升等因素，在产销量下降的同时，白酒行业的规模和净利润却在持续增长。但毕竟行业总量意味着天花板，故白酒行业的天花板不断降低，这可能会影响存量资金对白酒股未来的业绩增长趋势的判断。因此，在近几个交易日，白酒股的龙头品种开始出现疲软走势，不仅是贵州茅台(600519)，还包括五粮液(000858)、泸州老窖(000568)等个股均有K线破位的苗头。

　　如此态势说明赛道股开始分化，只有行业容量不断增长的赛道股，才有着不断上移的产业天花板，才会有戴维斯双击的可能性，才会得到边际增量资金源源不断地加仓。如此一来，就会推动A股市场成长股交易情绪进一步升温，无论是交易型资金还是配置型资金，不约而同地追捧起增量赛道的龙头品种，成长气氛持续升温。

　　成长股做多动能越发强劲

　　反观当前A股市场，能够拥有增量产业蛋糕特征的领域并不多，相对突出的增量大赛道主要有前文提及的新能源汽车以及医美、芯片为代表的硬科技股等。其中，新能源汽车与芯片还有一个共同的交集，那就是软件定义汽车，进而使得汽车智能化的趋势越发明显。在此背景下，整个传统厂商也开始加大了智能汽车的制造力度。而且，这里的智能汽车，并不仅是新能源汽车，还包括燃油动能的传统汽车的智能化配置比重的提升。这也是近一年来汽车“缺芯”的一个诱因，因为汽车智能化必然会带来芯片等半导体产品的使用量的大幅提升。

　　随着赛道股分化越发明显，增量赛道股越发得到市场参与者的认可，使得更多的存量资金去配置、去追捧增量赛道各领域的龙头品种，如此就有望形成自我缩容的资金布局模式，即越来越多的资金淡出传统产业，转而加大增量产业赛道龙头品种的配置力度。

　　因此，在近几个交易日，先是芯片为代表的半导体股率先爆发式拉升，接着是周五的新能源汽车的反击。同时，在周五，前期调整充分的医美股也在盘中反复拉升，积极策应多头追捧增量赛道的投资策略。由于此类个股是A股市场的人气股，更是科创50指数、创业板指的成分股。此类个股受宠，也就意味着此类指数在下周的表现仍可期待。在操作中，建议市场参与者积极跟踪增量赛道的龙头品种，或可获得更多的超额收益率。