艾德一站通：美股指数期货再创历史新高 多家投行发出警告

　　6月15日亚洲时段，美股指数期货再创历史新高，其中标普500和纳斯达克指数期货分别触及4254点和14155点水平。

　　截至今日，道琼斯、标普500和纳斯达克指数期货今年涨幅分别为12.5%、13.4%和9.8%。

　　图1:道琼斯指数期货

　　　　图片来源：新浪财经

　　多年来，美股一直领先世界主要市场，先是科技股的强大帮助美股在疫情中鹤立鸡群，然后是疫苗接种领跑带来了经济重新开放的乐观情绪。“美国优先交易”帮助标普500指数连续5年跑赢欧洲基准指数，为历史最长纪录。

　　不过，这种势头近期有终结的趋势。

　　一方面，截至6月15日，标普500指数今年的涨幅是13.3%，而同期德国DAX30指数涨幅为14.3%。其次，过去三个月，欧洲ETF以2017年以来最快速度吸引资金，而流入美国ETF的资金却在减少。

　　此外，美股虽创历史新高，但成交量和指数背离，纳指上涨股票的成交量小于下跌股票成交量，且市场隐含波动率VIX下降到后疫情最低。

　　行业研究首席股票策略师Gina Martin Adams认为，美国已经变得昂贵，远期收益增长可能会落后于其他国家，因为它要应对高通胀和缓慢但势必到来的政策支持逆转。而在通胀担忧导致科技股受挫的情况下，欧洲指数更高比例的价值股和周期股、更低比例的科技股吸引了投资者。

　　在欧洲向好的背景下，空头正在迅速转变为多头。例如，DoubleLine Capital LP创始人Jeffrey Gundlach本月表示，他12年来首次看涨欧洲股市。他在6月8日的一个网络直播中表示，从估值到技术图形，标普500指数长达十年的全球领先行情即将结束。

　　本周将迎来诸多风险事件，包括美国零售销售、PPI等数据，以及美联储利率决议。

　　由于美联储目前依然鸽派的政策立场是美股多头背后的最坚强后盾，一旦美联储流露出任何偏鹰派的立场表述，都可能引发市场轩然大波。而假如美联储仍继续维持鸽派立场，其影响力则可能有限，因为这与目前市况所反映的情况并无二致。

　　高盛美国利率策略主管Praveen Korapaty指出，市场围绕美联储决议的潜在反应存在着不对称性。

　　Korapaty称，美联储很难比人们预期的更鸽派，因为人们目前就基本预期美联储将保持鸽派立场，但如果出现鹰派意外，市场则还没有做好准备。人们一直在规避做空风险。

　　花旗集团则加入越来越多的美股卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。

　　另外，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在周一透露，摩根大通一直在“有效地囤积”现金，而不是将其用于购买美国国债或其他投资，因为更高的通胀可能会迫使美联储提高利率。

　　“如果你看看我们的资产负债表，我们有5000亿美元现金，实际上我们一直在囤积越来越多的现金，等待以更高利率进行投资的机会，”戴蒙说。“我确实预计会出现更高的利率和更多的通胀，我们为此做好了准备。”

　　对于投资者而言，在本周美联储决议公布前，如此多家全球知名投行同时对美联储决议的鹰派风险发出警告，无疑需要提高警惕。

　　作者：艾德证券期货

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