美元疲软呈长期趋势 看涨欧洲及新兴市场股市正当时

　　 今年年初以来，美元不断走弱、下跌，接近2014年以来的最低水平。与其他国家相比，美国货币供应量增长迅速，量化宽松政策可能会持续到2021年底。此外，美国预算赤字占国内生产总值的比例将在2022年或更长时间内爆发，这将严重影响美元指数的走势。

　　 根据之前的分析，预算赤字扩大表明，未来几年美元指数可能达到70-80的水平，相当于比目前水平下降11%-22%。这是否表明美元将长期保持弱势？

　　 通常，当美元下跌时，黄金和美国以外的发达和新兴市场的股票表现往往令人兴奋。

　　 值得注意的是，5月份美元再次贬值1.6%，这似乎表明海外股市和新兴市场股票将缩小美国市场的差距。

　　 今年第一季度，投资者关注三个因素，即美国，迅速推出疫苗接种计划、美国强劲的经济数据和美国积极的财政刺激。虽然上述三个因素提振了美元的短期走强，但在中长期内，上述三个因素的影响将继续减弱，支持美元持续疲软的机制和海外市场的机会。

　　 例如，在美国，疫苗接种率正在放缓，但在其他地方，疫苗接种率可能会上升，这为疲软的美元前景提供了重要支撑。

　　 此外，Gavekal的最新数据很好地说明了相对疫苗接种率与美元走强之间的关系。相对来说，等待接种的疫苗数量有限，而疫苗的供应量却在不断增加。当然，许多国家的疫苗接种不会在一夜之间发生，但美国最近宣布的支持全球疫苗接种工作的计划足以鼓励市场。

　　 事实上，尽管美国经济正在强劲复苏，但花旗的经济惊喜指数显示，美国数据仍好于预期，但远低于去年夏天。例如，美国经济在2021年2月底/3月初略有反弹，但趋势再次放缓。与此同时，新兴市场和欧洲，的数据继续意外上升。

　　 因此，随着全球疫苗接种工作的继续和经济复苏的重启，美元将长期保持弱势。在这种背景下，在其他发达和新兴市场配置股票的理由还是很充分的。

　　 摩根士丹利，首席跨资产策略师安德鲁希特，表示，现在是讨论长期前景的最佳时机，并表示欧洲市场将在未来的震荡中“脱颖而出”。