投资策略定期报告：仍处向上波段 把握补涨与中报强预期品种

　　 投资点：

　　 我们在上周的策略报告中指出，a股市场由震荡走向震荡，本周主力指数如期突破震荡格局。

　　 我们认为，在美联储明显鸽派背景下，全球股市估值容忍度上升，a股风险偏好处于有利窗口，使得a股在短期内有一个上行带。从结构上看，市场表现出一定的轮换特征，周期先启动调整，然后消费加强，最近表现出券商、军工，半导体、科技股的接力特征。在下一阶段，由于流动性环境和风险偏好因素总体上仍然是有利支撑，增长扩散可能会继续，中期报告将关注补偿性增长的品种和预期较强的品种。

　　 在行业配置上，仍有可能继续持有利润增长超出预期的核心轨道品种，以及估值合理、受益于疫情恢复的公司，重点关注非核心资产中的新主线，在自下而上的经济恢复转型过程中挖掘被忽视的机会。关注三行：

　　 1)新的增长轨道：人工智能，智能汽车，军工， 信创网安，等。2)核心轨道上可持续超出预期的品种：部分半导体、白酒，医药公司；3)疫情恢复链：银行，旅游、航空、农产品，等。

　　 风险警告：1。美债券收益率迅速上升；2。全球疫情未得到有效控制；3。国内信贷收缩超出预期。