白酒概念创下历史新高 北向资金不断加仓 淡季不淡该如何配置？

　　 5月24日，白酒概念继续上升，涨幅排名第一。

截至发稿时，伊力特，大豪科技，青青稞酒等5只股票日均上涨，而古井贡酒，舍得酒业， 海南椰岛等股票则相继上涨。

　　 到目前为止，白酒的概念已经达到创纪录的高度。从今年3月的低点开始，白酒的概念增加了30%以上。

　　 值得一提的是，近年来，白酒二三线股票的整体市场表现一直好于贵州茅台，五粮液和洋河股份

　　 平安证券指出，今年以来，各白酒的价格上涨密度和幅度都超过了2020年的水平，使得二三线白酒的业绩弹性增加，且弹性大于高端白酒，此外，二三线白酒的估值相对高端有一定优势。在这种预期下，二三线的白酒更受市场欢迎。

　　 申万宏源表示，从短期来看，第二季度是白酒，消费的淡季，重点是股东大会的反馈和渠道质量。纵观全年，预计高端白酒价格将上涨，景气将持续，仍是长期景气和确定性最强的轨迹，但短期估值可能难以继续扩张，建议以时间换空间，以钱换长期表现。二线葡萄酒的需求在第一季度有所恢复，但尚未完全恢复。如果疫情不重复，预计第二季度全面恢复，部分品种有望在基数较低的情况下逐月加速。因为二线葡萄酒的长期确定性和空间不如一线品牌，短期估值很难超过一线品牌，短期还是要靠预期和估值修复赚钱。

　　 此外，从资金流来看，最近餐饮尤其是白酒，重新获得北行资金的青睐，餐饮总仓位市值再次突破4000亿元。国泰君安证券研究所所长黄燕铭，指出，下一阶段的投资应该集中在高端消费和国内消费等风险适中的行业。

　　 华安证券指出，白酒概念上周保持稳定增长。在2011年的Q1，茅台的利润增长率低于收入增长率，这主要是由于消费税和附加费的增加，后期影响将逐渐减弱，因此不必过度担心。茅台计划扩大产能。10月份生产车间建设完成后，基酒年的生产能力将达到5.6万吨；涨价要考虑的因素很多，但随着直销渠道比例的增加，产品吨价有望上涨。虽然第二季度短期内是白酒销售淡季，但端午节的临近和开箱销售的实施可能会提高茅台的批发价。

　　 东北证券指出，全年高端白酒和次高端白酒消费升级趋势明显，扩张速度加快。相关葡萄酒企业的销售进度比去年同期好得多，与2019年相比也表现出明显的增长和结构性改善。随着宴会市场的恢复，预计今年白酒亚高端将迎来快速增长，其价格有望从300-500元提升至500元以上。随着夏季的到来，白酒进入了一个相对较低的季节，价格控制将成为主旋律，价格审批可能成为一个更好的观察指标。建议投资者加大高端白酒茅五泸的布局，合理估值。