2021Q1血制品批签发数据跟踪报告：批签发同比下降 主要品种供给明显下滑

　　 整体批量发行数据跟踪

　　 3月份，共分批发放635.91万瓶，同比下降19.70%。2021年第一季度，共批量发行1965.45万瓶，同比下降29.68%。

　　 跟踪各品种的批量发行数据

　　 人血白蛋白：3月份发放410.25万瓶，同比下降15.75%。国产和进口瓶分别分批发放159.42万瓶(-19.29%)和250.83万瓶(-13.33%)；2021年第一季度，共批量发行1149.4万瓶，同比下降31.54%。国产瓶和进口瓶分别批出463.19万瓶(-22.32%)和686.2万瓶(-36.62%)。

　　 静脉注射人免疫球蛋白(pH  4):3月份发放73.58万瓶，同比下降53.82%；2021年第一季度，共批量发行244.57万瓶，同比下降50.52%。

　　 人免疫球蛋白：3月份发放12.26万瓶，同比下降5.27%；2021年第一季度，共批量发行37.72万瓶，同比下降38.75%。

　　 乙肝人免疫球蛋白：3月份发放14.94万瓶，同比增长159.99%；2021年第一季度，共批量发放39.41万瓶，同比增长43.82%。

　　 破伤风人免疫球蛋白：3月份发放34.44万瓶，同比下降16.52%；2021年第一季度，共批量发行145.03万瓶，同比下降10.52%。

　　 狂犬病免疫球蛋白：3月份发放65.01万瓶，同比增长46.81%；2021年第一季度，共批量发行275.11万瓶，同比增长11.35%。

　　 3月份发放人体凝血因子VIII  :3 11.29万瓶，同比下降44.31%；2021年第一季度，共批量发行30.41万瓶，同比下降49.44%。

　　 人凝血酶原复合物：3月份发放8.77万瓶，同比下降30.64%；2021年第一季度，共批量发放20.35万瓶，同比下降43.49%。

　　 人纤维蛋白原：3月份发放53600瓶，同比下降36.64%；2021年第一季度，共批量发放23.46万瓶，同比下降14.79%。

　　 上市公司批量发行的数据追踪

　　 天坛生物： 3月份共发放血液制品62.32万瓶，同比下降24.54%；2021年第一季度，共批量发放血液制品279.93万瓶，同比下降3.55%。

　　 上海莱士： 3月份血液制品发放52.85万瓶，同比下降26.87%；2021年1季度，批量发放血液制品242.81万瓶，同比下降10.02%。

　　 华兰生物： 3月份共发放血液制品73.12万瓶，同比下降6.43%；2021年第一季度，共批量发放血液制品115.34万瓶，同比下降50.62%。

　　 【派林生物(000403)、股吧】：3月份共发放48.05万瓶，同比增长36.86%；2021年第一季度，累计批量发放血液制品165.12万瓶，同比增长42.72%。

　　 卫光生物： 3月份共发放血液制品6.15万瓶，同比下降74.57%；2021年第一季度，共批量发放血液制品41.26万瓶，同比下降61.16%。

　　 博雅生物： 3月份共发放血液制品21.81万瓶，同比下降56.39%；2021年第一季度，共批量发放血液制品63.79万瓶，同比下降40.79%。

　　 资本提案

　　 新冠肺炎疫情导致2020年纸浆收集量减少。最近几个月，血液制品的批量发行下降，而疫情增加了需求。2020年第一季度，批量发行明显增加，基数较高。白蛋白和静丙批主要品种的发行量同比大幅下降。目前我国疫情得到较好控制，产品供求有望继续回升。我们看好行业的长远发展。随着监管越来越严格，集中头水龙头批量发行，行业集中度不断提高。建议关注华兰生物和天坛生物，这两个采浆能力强、生产规模大、产品丰富的优质血液制品龙头企业。

　　 风险预警：1)疫情变化的风险；2)原料血浆供应不足的风险；3)行业政策风险；4)产品安全风险；5)产品价格风险；6) R&D和销售不符合预期风险。