招商基金侯昊：白酒企业内生增长势头强劲 可通过定投配置

　　 4月26日，招商基金量化投资部副总监侯昊，发表市场观点，指出白酒概念在近期震荡复苏行情中跑赢大盘，体现了白酒企业业绩增长背后的重量价上涨空间和内生增长动力。预计上半年白酒概念的业绩仍有望超过预期，建议通过定投逐步配置。

　　 据侯昊分析，从近期白酒市场来看，领先的白酒定价稳定，相关葡萄酒企业继续执行拆包政策，供需紧张，其他高端白酒定价稳定，发货和付款情况良好。展望未来，随着上市公司财务报告陆续发布，业绩催化有望继续演绎。“最近发布的高端报告数据再次验证了白酒次高端企业的高增长是板块属性，这不仅是去年基数较低造成的，也得益于高端葡萄酒涨价开启的次高端价格上限。量的增长空间和企业强大的内生增长动力。”

　　 侯昊表示，我们应该继续关注高端葡萄酒的表现。从渠道跟踪情况来看，白酒公司第二季度支付情况良好。同时，在“五一”假期下，经济回暖，消费意愿回升，消费场景正在修复，消费补贴仍在继续。据信，次高端白酒的扩张和后续品牌的结构升级将会继续。预计白酒上半年的概念性表现仍有望超过预期。建议通过固定投资逐步配置板块，平抑短期波动。此外，随着时间的推移，在消费升级和集中度提高的趋势下，白酒概念仍然具有良好的配置价值。