农林牧渔行业2021年第17周周报：继续推荐农业板块相关投资机会！

　　 1.重点推荐和双升的优秀农资股：[海大集团]。

　　 本周，公司发布了2020年年报和2021年第一季度报告，各项业务全面开花。公司推出第四核心团队员工持股计划；此前，公司发布了2021年股权激励计划，考核目标与2025年饲料销售4000万吨的战略目标密切相关。我们认为，公司进入了新的五年征程，公司产品和服务渠道价值凸显，核心竞争力创造了壁垒，市场份额有望持续增长。3月底，我们连续在华中和华南召开饲料行业电话会议，讨论今年行业的繁荣和格局，进一步增强信心。我们相信，随着消费的逐渐稳定，多品类水产品的价格将会上涨，由于之前疫情的影响，将会种植种苗。预计今年多品种养殖的景气度会有所提高，水产饲料的增速有望提高；玉米豆粕等饲料原料价格高，从长远来看，原料采购和成本控制优势将进一步凸显；叠加动态保苗进度，业绩快速增长可期，继续重点推荐。

　　 2.重点推荐跨周期、食端2B  2C双向突破白羽肉鸡龙头[【圣农发展(002299)、股吧】]:深度培育白羽肉鸡产业链，大幅降低养殖成本、提高养殖效率，有望跨周期；圣农食品付出了巨大的努力，在2B年末优势显著，增长平稳，在C年末付出了巨大的努力，从“消费者背后的企业”走向了“消费者身边的企业”。

　　 百胜，旗下的投资公司举牌圣农发展，一方面体现了大头餐饮企业对公司质感和长远发展前景的认可，另一方面也将有助于公司未来在食品行业的快速发展。

　　 3.重点推荐被忽视的低值农业资源龙头[新洋丰]:复合肥行业可能迎来繁荣的转折点。作为磷肥和复合肥行业的龙头，公司具有显著的成本优势和更完善的渠道布局；公司业绩拐点有望到来，未来三年有望保持高增长；估值有望上升。

　　 4.生猪养殖产业链：生猪价格止跌止涨的信号已经出现，反弹期有望到来。

　　 根据智农通，的说法，中国生猪平均价格在本周之前上涨，然后下跌。截至4月25日，生猪均价为22.96元/公斤，略高于上周末的22.88元/公斤。随着五一假期临近，预计餐饮消费有望增长，支撑生猪价格；然而，五一之后，该地区的生猪运输政策发生了变化并得到实施，南北差距预计将进一步扩大。我们认为，目前冬季生猪疫情复发造成的供应缺口将在第二季度末和第三季度初反映出来，届时生猪价格有望反弹。疫情下，我国生猪产能恢复缓慢。预计21-22年生猪价格将保持高位。成本管理领先的集团企业将处于高利润阶段，长期增长价值突出。但对应21年业绩，水产养殖企业估值一般在5-10倍左右。关注上市公司的高产出增长和成本改进的实现。预计2021年养猪企业业绩有望同比增长。

　　 1)生猪养殖板块：重点推荐：【【牧原股份(002714)、股吧】】(优秀领跑者，注重下游延伸带来的增量机会)【中粮佳佳康】(在人头利润和预期提升估值方面行业领先)【正邦科技】

　　 (预期差异较大，估值有望提高)，【天邦股份】(管理优化，成本持续下降)，【http:

　　 5.种植产业链：转基因作物商业化趋势进一步加强，种植产业链高度繁荣，春耕以来对农资的需求增加。

　　 1)种子行业：转基因技术商业化趋势逐渐明朗。我们认为，转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强的公司，有能力抓住种业技术变革的机遇，依靠优质品种获得更多的市场份额。重点推荐：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【【登海种业(002041)、股吧】】等。

　　 2)白糖：底部已经出现，拐点即将到来。海外糖价已创四年新高，预计将继续上涨；国内食糖进口依存度高，目前库存水平低，价格可能会遇到趋势的转折点。推荐[【中粮糖业(600737)、股吧】]。

　　 风险预警：政策风险；疾病风险；农产品；极端天气的价格波动；导入更改