融券余额首破1500亿 券商火速布局抢占市场

　　 证券借贷业务发展迅速。

　　 时隔半年，证券借贷规模增加500亿，超过1500亿。4月20日，证券借贷余额1519.87亿元。虽然证券借贷的规模与万亿美元融资市场相比仍然失衡，但其快速发展反映出a股市场正在向成熟市场靠拢。

　　 业内人士认为，推动证券借贷市场的发展是由多种因素造成的，如机构投资者对证券借贷的需求增加；上市公司和公募基金参与再融资和融券的积极性进一步提高。

　　 从几家证券公司的年报中可以看出，证券借贷业务的发展已经成为焦点。经纪人可以增强对外服务能力，吸引机构投资者，构建双赢生态。许多券商表示，去年证券借贷规模呈指数级增长。

　　　　突破1500亿大关

　　 数据显示，4月19日证券借贷余额首次突破1500亿。截至4月20日，证券借贷规模为1519.87亿元，其中沪市918.12亿元，深圳601.75亿元。

　　 从去年开始，证券借贷规模迅速发展，7月底达到500亿，3个月后首次超过1000亿，半年后又增加500亿。与2020年初的144.09亿元相比，增长了955%。

　　 其中，307家证券在过去一年中增长了10倍以上。例如，恒瑞医药，招商银行，美的集团，中国平安，兴业银行，【长江电力(600900)、股吧】，五粮液，万科A、国元证券、宁德时代、海通证券、平安银行、海康威视、国泰君安、格力电器、北汽蓝谷、高能环境。

　　 深圳券商营业部一位人士向《证券时报》记者分析，证券借贷规模持续上升，主要是因为机构投资者对证券借贷的需求不断增加，证券借贷业务可以丰富机构投资者的交易策略。例如，随着量化对冲基金的扩张，中证500 ETF证券借贷也比以前更加活跃。一些分析师指出，中证500指数已成为对冲基金的更好选择，因为需要对冲风险和中小股票的波动性。

　　 机构投资者的需求也可以从两家公司开户数量看出。据统计，截至2021年3月底，机构投资者信用账户数量达到33773个，比去年1月的22795个增长48%，而个人投资者金融账户数量同期仅增长11%。可见机构投资者的参与非常积极。

　　 另一方面，近年来，两种融资体系的一系列优化也推动了证券借贷规模的发展。两只债券的股票数量从950只扩大到1600只；科技创新板和创业板注册股票从上市第一天起就成为两大标的。2019年6月，证监会允许四种公共基金参与再融资和证券借贷。上市公司的股东也在积极放贷股票，因为他们可以通过参与再融资获得贷款利息。上述措施在一定程度上缓解了凭证来源不足的问题。

　　 一些投资者担心证券借贷规模的增加是否会给a股带来压力。对此，东北证券分析师表示，从海外经验来看，主动卖空和市场下跌之间没有必然联系。“中国的杠杆交易历史相对较短，我们可以向发达市场学习。过去25年，恒生指数成份股在港股中的卖空比例一直在上升，其卖空交易也变得更加活跃，但同期恒生指数也在上升，这证明卖空与市场下跌并不一定相关。”

　　　　券商业绩新增长点

　　 随着政策的放松，证券借贷业务逐渐得到改善，成为券商新的蓝海。去年，http://1

　　 华泰证券， 黄华，首席财富官表示，证券借贷业务和融资业务的逻辑有本质区别。在一个不鼓励卖空的市场中，证券借贷业务必须与其他业务场景相结合，才有需求场景，如定增、大额、可转债发行等。因此，新的证券借贷高余额也是对投资银行业务、场外交易业务和跨境业务需求不断增长的结果，反映了资本市场的逐步成熟，极大地丰富了财富管理和私人银行产品服务体系。

　　 据了解，去年，华泰证券在全市场发布了首个开放的网上证券借贷交易平台“证券借贷通”，打造了一个网上证券借贷平台，是联通证券来源的供需双方。公司的证券借贷业务在2020年发展迅速，证券借贷余额达到254.1亿元，同比增长984.97%，市场份额达到18.55%。

　　 华西证券计划大力发展在融资融券的业务，摆脱经纪业务对传统渠道业务的依赖。华西证券提到，2020年，证券借贷业务将会迅猛发展，一种新的证券借贷业务模式将会出现在市场上。公司将及时研究，迅速行动，突破痛点，推动再融资业务快速发展。2020年，华西证券新增两个金融客户数量创历史新高，融资融券日均余额比2019年增长近35%。其中，证券借贷业务从无到有快速起步，通过与头部公募基金的深度合作和引入头部量化机构客户，证券借贷规模成倍增长。

　　 根据兴业证券年报，去年建立了多层次的证券来源体系，多渠道拓展了证券借贷来源。这两项金融业务的市场份额继续增加。2020年，公司融资融券业务期末余额307.57亿元，比上年末增长84%，市场份额1.90%，创历史新高；融资融券利息收入15.41亿元，同比增长45%，市场份额1.74%，同比增长7%。