上投摩根陈思郁：结构性行情仍值得期待

　　上投摩根双核平衡基金基金经理陈思郁3月31日发表市场观点称，展望后市，本轮调整在幅度上可能已经比较充分，但市场情绪上仍需震荡消化。具体投资机会上，关注医疗服务和教育等增速快且韧性强的行业。

　　陈思郁表示，牛熊更迭背后最本质的因素是流动性和经济基本面。进入后疫情时代以来，市场的流动性回归正常，但流动性拐点并不意味着股市顶点。更何况目前仅仅是流动性回归常态化，并非急转弯，和过去的收紧政策并不完全一样。同时，国内外经济基本面共振向上，优质公司业绩超预期的概率较大。因此在美国十年期国债收益率跳升，核心资产过去两年涨幅巨大的背景下，A股整体市场估值回归。在本轮调整后，市场仍有望延续结构性行情。

　　展望未来，陈思郁指出，春节后核心资产调整幅度较大，A股历史上出现如此短促剧烈的调整，只发生在2008年和2015年。但前者是次贷危机导致的基本面和估值双杀，后者是因为股市当时存在很多的配资杠杆引发的调整。目前来看，流动性仅仅是回归中性，国内外基本面共振向上，和当时的情况并不一样。因此，本轮调整在幅度上可能已经比较充分，但市场情绪上仍需要震荡消化。

　　陈思郁指出，近几年来，GDP三驾马车中居民消费占比持续提升，说明在扩大内需和发展第三产业的背景下，居民消费逐渐扛起了经济发展的大旗。而在居民消费中增速较快的是医疗服务和教育等行业，这些行业增速快且韧性强，并且不容易受到各种突发风险因素影响，都是相对值得看好的行业。

　　（文章来源：中证网）