赛道投资论害人不浅

　　这两年的A股市场，赛道投资论很是盛行。支持者相信投资股票就是投资未来，主张押注能改变人类、改变中国的产业风口，选对赛道，提前布局。

　　事实上，在A股市场推广赛道投资法，很容易与早期的炒题材、炒概念混为一谈。二级市场参与者众，尤其是A股市场依旧是散户主导，更容易受市场心理主导。在当前的牛市环境下，赛道投资更契合市场心理，容易成为主流和时髦。

　　从市场心理来看，牛市行情中通常流动性充裕，钱多无处去，再加上股价上涨让市场普遍乐观自信，此时，投资者不再专注上市公司业绩的确定性，开始对发展空间甚至想象空间赋予更大的权重：不盈利没关系，只要处在好的赛道，有想象空间就能涨，“看报表你就输了”。

　　很多价值投资者坦言，自己在熊市、震荡市容易跑赢市场，恰恰在大牛市环境下很可能会落后指数表现，原因也在于此。

　　从短期业绩来看，流动性充裕的环境下，赛道投资更容易赚到钱，也容易打败指数。但过度看中赛道，容易让投资者忽视买入价格，继而滋生泡沫和风险。

　　赛道股往往会勾勒一个光明的未来，行情启动时，靠憧憬和大饼来拉升估值，自是热闹非凡；但大量资金追涨买入，严重透支未来业绩，一旦热点轮换，行情逻辑转变，追涨资金极易被高位套牢。

　　站在投资角度看，好赛道只是必要条件，并非充分条件。

　　再好的赛道也有差企业，再差的赛道也可能有好企业，这使得赛道本身并非一个好的筛选标准。站在投资视角，行业赛道仅有参考价值，终究还是企业的商业模式说了算。

　　（文章来源：城市金融报）