新三板策略报告：新三板并购重组新规影响几何？

　　新三板并购重组和权益变动与收购新修订规定出台：3 月19 日全国股转在旧条款内容的基础上修订整合，制定了《全国中小企业股份转让系统并购重组业务规则适用指引第1 号——重大资产重组》《全国中小企业股份转让系统并购重组业务规则适用指引第2 号——权益变动与收购》。对200 人股东计算标准及财务数据有效期、实施完毕标准及终止重组的审议程序、实现利润的标准及终止重组的审议程序、中介机构的核查要求作出四点明确，新增一条信息披露要求。贯彻“规则监管”“透明监管”理念，不断总结并购重组业务实践中出现的新情况、新问题，优化调整并购重组监管安排，健全完善并购重组业务规则体系。

　　修订后的规范监管与深交所基本接近，并针对自身特点做细致规定：

　　相比于过去的并购重组相关业务规则，本次修订实施的《重组指引》

　　与之前深交所发布的《深交所上市公司信息披露指引第3 号——重大资产重组》相比，已经基本达到了同类要求，但在部分信息的披露上因新三板自身特点更加明确、精细，进一步规范化、透明化。特别是内幕信息知情人报备、表决权委托构成收购的信息披露要求和明确对股票发行构成收购涉及特殊投资条款的核查要求，有利于对中小投资者利益保障。2021 年至今已有20 家企业发布重大资产重组相关公告，新规的出台将对并购和重组起到指引作用。

　　新三板挂牌公司共计7798 家，近一周新挂牌3 家，吉林碳谷将精选层上会：本周市场成交额22.67 亿元，环比环比上升8.37%，精选层成交量和成交额分别为6,269.21 万股和8.25 亿元，分别上升2.89%和11.02%。新三板挂牌公司共计7798 家，本周新挂牌3 家，摘牌67 家。

　　分层来看：精选层51 家，创新层1073 家，基础层6674 家。估值方面，精选层PE(TTM)均值25.64 倍，中值21.18 倍。

　　风险提示：政策风险，流动性风险，业绩不达预期风险

　　（文章来源：安信证券）