新能源行业点评报告：工控、新能源持续高景气 积极布局龙头及高成长公司

　　 报告指南

　　 2月，新板块龙头公司继续大幅下跌，高估值迅速消化到合理位置。建议逐步布局锂电池和光伏，的概念，并继续推荐工业控制和能源互联网的概念

　　 投资要素

　　 新能源汽车和锂电池的概念

　　 目前，在大幅下跌后，许多股票的估值今年已经回到了一个相对合理的区间(低于当年的40倍)。目前行业需求旺盛。今年以来，中国和新能源汽车， 欧洲的销量保持了较高的增长。随着新能源，销量大，全球动力电池产能明显紧张，国内动力电池厂商普遍加班加点(产能利用率居高不下)。虽然锂电池材料的价格由于锂和钴的价格上涨和工业供应短缺而上涨，但锂电池领先的制造商可以凭借其规模效应和在行业中的议价优势来对冲价格上涨的部分影响。从长远来看，锂电池行业的产能和订单将继续集中在龙头企业。

　　 光伏概念

　　 前期硅料价格的大幅上涨一直持续向下游传导，下游出现了涨价导致的需求延迟等负反馈。最近硅片、电池、元器件产量都有一定程度的下降，导致股价大幅下跌。我们认为，目前的股价大多反映了短期需求低迷的预期，2021年主流公司估值水平已降至25倍-30倍的区间。我们认为股价继续下跌的空间有限。光伏行业中长期空间广阔，建议分行业逐步布局龙头企业；2021-2022年硅材料将继续处于高景气阶段，也建议重点关注。3月19日中信太阳能概念的PE是56.1x

　　 工业控制和自动化科

　　 在外需出口和国内经济强劲的背景下，Q1工控需求持续强劲，Q1工控代工增速预计将达到20%以上。该行业强劲的增长逻辑将对冲经济周期的低迷。今年第四季度和明年第四季度工业控制行业和汇川技术的增长率可能会好于所有人的预期。工控行业五年复合增长有望达到8%以上，高于十二五和十三五时期。在人力替代、工业4.0和产业升级的背景下，十年的高度繁荣是高度确定的。3月19日，申万工控自动化行业的市盈率为69.7倍

　　 电力设备板

　　 新电力系统概念的提出表明，能源互联网和智能电网的建设投资比例可能会进一步增加，随着新能源的发展，行业景气度的持续上升趋势有望延长至10 -20年，建议逐步关注能源互联网，智能电网和碳交易的相关目标。此外，低压电器龙头Q1需求旺盛，外资替代和项目体系推广速度明显加快，中长期看好。3月19日，申万电器板块的PE为43.9x

　　 资本提案

　　 建议重点关注各个子领域的龙头企业：宁德时代，汇川技术，隆基股份，国电南瑞，中控科技、特锐德、派能科技；和低增长公司：【鸣志电器(603728)、股吧】，良信电器，国网信通和雷赛智能

　　 风险预警：新能源汽车销量达不到预期水平的风险，海外疫情反复爆发的风险，工业制造业景气度大幅下滑的风险。