房地产行业动态报告：青岛鼓励物企开展中介服务 永升世茂盈喜宝龙发布年报报告

　　 报告摘要：

　　 房地产业已经调整。上周，东北地产H股地产指数收于7493.30点，累计下跌11.41%，而恒生指数上涨0.41%；上周，东北地产a股指数收于1441.73点，累计下跌7.24%。同期，沪深300指数下跌1.39%。上周排名前三的物业管理公司是创毅控股(10.79%)、宝龙商业(4.84%)和绿城服务(4.31%)。

　　 上周地产、人寿、商业、建业新生活、时代邻里、控股、雅人寿均被港股联线增持，其中地产涨幅最大。截至上周，保利物业的持股比例分别为45.9%/14.8%/10.8%/8.7%/7.5%/5.6%。

　　 中海地产的持股量增幅最大(0.36%)。

　　 公司消息：宝龙商业公布2020年年报；永升人寿、世茂人寿、鑫苑人寿、佳兆业美豪和烨星集团发布盈利预测。

　　 业内消息：3月3日，日和青岛市住建局联合发文，支持物业服务企业开展房地产中介服务。

　　 本周重要公司公告点评：宝龙商业年报点评：业绩快速增长，盈利能力明显优化。2020年，公司实现营业收入19.23亿元，同比增长18.5%，实现净利润3.05亿元，同比增长70.8%。业绩增长较快，成本略有上升，销售费用下降，成本降低、效率明显；得益于技术赋能和商业项目的逐步成熟，公司2020年毛利率同比增长4.5pct至30.9%，商业运营和住宅物业管理毛利率分别增长3.5pct和10.2pct，盈利能力得到优化；规模快速增长，商场入住率在逆境中保持好转；引入大量激励措施来促进绩效增长。

　　 周内重要行业新闻评论：鼓励企业开展中介服务，有利于增值服务的拓展。

　　 青岛出台文件鼓励物资企业开展中介服务，有利于物资企业开展经纪业务，拓展社区增值服务；得益于口碑的积累，高质量的材料企业有望在与中介的合作中占据主导地位；鼓励网上签约备案服务，进一步开拓服务拓展的想象空间。

　　 投资建议：考虑到今年年初十部委为开拓行业潜在涨价空间，鼓励物业市场化和社区增值服务拓展的政策，我们认为未来的领先物业管理公司，尤其是质量过硬、口碑好的优质标的，应该享受更高的估值溢价。我们看好品牌优秀、科技实力强、区域集中、整体规模大的龙头企业，推荐碧桂园服务、金科服务、永升人寿服务、绿城服务、【招商积余(001914)、股吧】和保利物业。

　　 风险警示：物业管理费涨价受阻；外联比预期的少；增值服务的扩展没有达到预期