白酒板块又崩了
摘要: 3月8日,白酒概念再度大幅下挫,板块内仅3只个股微涨,其余个股全线下跌。截至发稿,泸州老窖跌停,山西汾酒逼近跌停,古井贡酒、五粮液、洋河股份等纷纷大跌。贵州茅台跌逾3%再度失守2000元大关。
3月8日,白酒概念股再次大幅下跌,仅有3只股票小幅上涨,其余股票全线下跌。截至发稿时,泸州老窖下跌,山西汾酒逼近,古井贡酒,五粮液和洋河股份暴跌。贵州茅台下跌超过3%,再次跌破2000元大关。
白酒概念节之后,从高位回调已经达到30%左右。至于团团股自假期以来超出市场预期的调整幅度,一些机构已经开始发声,部分公司“跌破合理价位”,其中最耀眼的白酒行业声音最大。
根据中金公司的研究报告,经过最近的调整,今年白酒, 中国领先的高端公司和第二高的公司的估值已经下降。结合行业增速和未来3-5年的确定性增长趋势,白酒概念已经进入价值布局区间,下降空间有限。目前,白酒高端领军企业的市盈率今年已降至40-42倍贵州茅台中的47倍,而大部分公司在下一个高端的市盈率已降至30-35倍。对应节前最高股价,茅台和老窖是60多倍,五粮液是55多倍。根据DCF模型,大多数关键公司今年都有20%的合理价格上涨潜力。
华创证券还表示,基本面坚决支持该行业,白酒概念的消化估值已基本进入价值区间,然后值得买将进入。预计春糖和季报将从3月下旬开始逐渐成为催化的下一个阶段。对于目标的推荐,建议优先选择稀缺且有确定性的高端白酒茅,芜湖和泸州,盈利业绩和增长的盈利空间逐渐清晰。下一个高端价格区间一般预计会在年内低基数下迎来高增长。今世缘,水井坊,山西汾酒,古井贡酒和洋河股份建议结合目前的估价成本表现和增长的灵活性。
该机构还表示,考虑到流动性紧缩的预期和与其他行业横向估值的比较,白酒概念估值的再扩张不再可持续,建议降低预期年收益率。今年的板块收入主要来自业绩增长,下半年核心名酒品牌估值会有所切换,因此盈利业绩增长的收入空间逐渐清晰。从长期资本收益来看,按照40-45倍PE中心估值,未来3-5年,茅台等优质资产的复合收益空间将回到10%以上,长期资本的吸引力将再次增加。
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