南下资金分流效应明显

　　 沪指， 周上涨0.38%，创业板指数上涨2.1%，两个股加权价格指数上涨0.8%。日均营业额较前周下降9%，周五市融资余额15193亿元，较前周，五市增加约210亿元，降幅约1.4%。沪市净流出100亿元，深约110亿元。前周，净流出201亿元后，周近两年的净流出总额为410亿元。

　　 交易难度增加

　　 在周，市场波动并反弹。银行，家装、医药、生物、白酒等概念活跃，市场风格再次走向防御。但TMT科技、军工、券商板块疲软，对人气影响很大。前期强势的光伏和锂电池，概念出现分歧，龙头股继续强势，但板块弱势股开始增多。在周，深和沪，1039只股票上涨，占25%。自去年12月11日以来，仅762只股票上涨，占比18%。市场呈现板块分化、个股分化的结构特征，投资者交易难度加大。

　　 本周是假期前最后一个周，所以避险心态会上升，成交量会进一步下降。在过去的四年里，周最后一次节前融资的平均净流出为230亿元，今年估计约为200亿元。如果节后新闻没有大的变化，资金就会回流。假期过后，市场依然会分化，龙头公司的表现会跑赢大盘。

　　 周的平均维修率为27.1%，低于之前周27.3%的平均维修率，目前仍处于安全线。

　　 另一个重要方向，周有253亿元的净流入，其中75亿元来自沪联通，178亿元来自深联通。与连续五天融资净流出不同，周向周的持续资本净流入分别为34亿元、32亿元、34亿元、68亿元和84亿元。来自周的流入高于融资。

　　 今年以来，累计资本净流入北方已达652亿元，去年第四季度以来累计流入1804亿元。锂电池，光伏和银行，以及领先的互联网经纪商，继续受到基金的青睐。

　　 此外，周流向香港市场的资金达到581亿元，今年累计流入港股368亿元。自去年第四季度以来，来自南方的资本在香港股市累计达5700亿元，相当于同期来自北方资本流入的316%。南方资金的流入节奏似乎与新资金的发行节奏相吻合。某种程度上，资金越往南，从a股分流的增量资金越多。

　　 仓库的开放程度下降了

　　 上海周融资买入金额4048亿元，日均809亿元，比之前周日均低13.3%。融资性购买占两市交易量的9.3%，低于之前周，的10%，融资性购买占融资余额的比例为6%，低于之前周的6.7%，个股跌多涨少，融资性持仓量下降。

　　 上海周融资还款金额4257亿元，日均851亿元，比原周日均低12.5%，换仓换股行为也有所减少。

　　 上海周的融资购买和还款总额约为8305亿元人民币，与之前的周，相比，每日平均下降13%，明显高于更广阔市场9%的平均每日成交量，表明上海证券交易所的活动

　　 后市判断：节前资金规避风险，节后维持领先溢价格局。投资者可以关注大消费药细分的龙头股。