港股结束周线四连阳 后市或有新一轮上涨机会

　　港股上周出现获利回吐，恒生指数周线结束四连阳，但均线结构依旧较为稳定，20周线即将上穿250周线，短期也有5周线支撑。预计港股后市在企稳后仍存新一轮上涨机会。

　　外围市场方面，美股上周呈现震荡格局，美国上周公布了去年四季度GDP数据，4%的增速稍落后于市场预期，部分分析人士担忧美国经济复苏前景。另外，美联储上周释放了延续货币宽松政策的信号，市场同时憧憬更多财政刺激计划将推出。内地A股上周大幅走低，诸多热点行业及个股均有所回调，短期继续震荡的概率较大。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约3.24亿港元资金净流入，恒指熊证出现约2.13亿港元资金净流出。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，阿里相关认购证及牛证共获得约1.32亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价约289港元至312港元附近的中期价外条款，实际杠杆约7.9倍至8.2倍。另外，港交所相关认购证及牛证期内获得约9876万港元资金净流入，资金留意行使价531港元至618港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约5.1倍至5.8倍。看空资金流方面，期内中海油的相关认沽证及熊证共获得约84万港元资金净流入。中海油认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约6港元至7港元附近的中期价外条款，实际杠杆约3.4倍至7.8倍。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升3.6个波幅点至23.8%，国企指数的引伸波幅上升3.2个波幅点至24.8%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升1.2个波幅点至33.4%，港交所的引伸波幅上升6.5个波幅点至42.7%，腾讯的引伸波幅上升0.9个波幅点至39.8%，中海油的引伸波幅上升2.4个波幅点至45.2%，友邦的引伸波幅上升2.5个波幅点至36.1%，工行的引伸波幅上升2.0个波幅点至26.9%，小米的引伸波幅下降4.4个波幅点至53.5%，平保的引伸波幅下降0.7个波幅点至24.9%，美团的引伸波幅上升1.1个波幅点至54.7%，阿里的引伸波幅上升2.9个波幅点至43.9%。

　　过去一周港股大市表现较为波动，个股波幅增加，令相关权证的引伸波幅上升，在此环境下不宜利用权证部署反弹。当个股股价回稳，波幅收窄时，权证引伸波幅回落的可能性较高，从而对权证的回报造成负面影响。至于牛熊证方面，虽然其受引伸波幅影响较小，但由于个股波幅增加，牛熊证被收回的风险也会增加。因此，在选择相关牛熊证产品时，要衡量标的股价与产品收回价的距离是否足够大，避免选择被收回风险较高的牛熊证。另外，在投资风险较高的环境下，利用杠杆产品部署，投资者应降低入市资金，以控制风险。