晨会精华：相信市场中的积极力量！复苏主线和高景气板块仍有机会

　　 回顾周四的a股市场，三大a股指数全线低开，震荡走弱，盘中没有反击，呈现脉冲式的向下探索格局。整体来看，市场高低位明显互换，个股依然跌多涨少，盈利效果不佳。

　　 正如天风证券指出的，市场在周四单边下跌，这主要是由于市场对流动性的悲观预期，此外还受到外部暴跌的影响。该机构认为，短期调整不必过于悲观。新发基金的成立还没有完成，后续的资金募集还会继续，增量股权基金的空间巨大，目前a股的流动性还没有发生根本性的变化，所以我们会继续期待新能源，医药和消费行业的领先机会。

　　 就市场前景而言，东北证券分析，春节前，市场可能会再次陷入反复资本博弈、有人离场、有人进场的循环阶段。考虑到线指数已经大幅下跌，市场有望短线或出现隔夜外盘般的盘中反弹，但节前盘整是大格局，所以更注重配置结构的优化，更合理的做法是在中小板个股松动和超卖博弈后，对表现优异的中小板进行修复，这可能是春市后半段的重要方向。

　　 山西证券表示，目前，我们仍然判断短期市场或接近历史高点的横向波动趋势，我们可以参考7月后的趋势。主要原因是，首先短期内净收益会有所缓解，对a股的情绪冲击会减弱；其次，在投资者购买基金热情高涨的背景下，增量基金购买一些热门标的的热情依然存在，会在一定程度上维持目前的估值水平。目前a股还处于结构性牛市，会有频繁的快速调整。建议投资者不要恐慌，可以延长主标的投资周期，等待利润预期进一步提升后的介入时机。

　　 值得一提的是，开源证券指出，目前可能不是最困难的时候，同时我们也看到了市场上非常积极的力量。在a股市场内，大盘股(金融、房地产、公用事业)仍处于低位，以银行为代表的板块已经出现根本性拐点。同样，制造业出口链周期性行业的TMT板块有大量高增长率的中小市值目标，其估值水平已经被之前的极端风格严重打压，业绩预测和下一季度报告将为我们提供重要信息。未来本地市场仍将充满机遇。我们要求投资者相信市场仍有积极因素，近期的波动正在为此类资产的价值发现奠定基础。

　　 华安证券认为，短期市场可能会继续大幅波动。最近，市场仍然面临一些制约因素：一方面，央行；短期流动性监管节奏难以把握；另一方面，从一些社会福利成分的数据来看，与去年同期相比有显著下降，有人担心1月份的社会福利数据可能低于预期或大幅下降。

　　 进一步说，中期还是有好机会的，a股会继续前行。一方面，货币政策不具备大幅收紧的条件。疫情、返乡，和前期工作都存在不确定性，美联储保持海外流动性宽松的最新态度是明确的。目前短期利率处于高位，春季前后流动性需求增加，短期流动性不会持续。回收；另一方面，在未来一个多月内，两会和全国各地“十四五”计划将陆续出台，为区域创新体系的上升趋势提供支撑

　　 在操作策略方面，华安证券还表示，经济强劲上行的大方向是肯定的，复苏主线和高景气板块仍有机会。注意三条主线：一是周期景气度高的上游商品和中游制造业，如有色金属、化工、机械等；二是“十四五”高景气、业绩提升、订单满的成长型技术，如军工、电器；第三，增长率、底部位置和底部估值得到改善的金融部门，如银行和非银行等。

　　 此外，方正证券提到繁荣是王道和业绩验证。建议关注景气度高、业绩可验证的板块。在行业方面，建议关注行业处于持续高景气且业绩可持续验证的行业。具体包括1)在循环部门，关注受益于经济复苏、库存补充和产业结构优化的有色金属、化工和建材；2)消费板块，关注耐用消费品中的家电和汽车零部件。3)在增长领域，关注医疗服务、新能源汽车，军工和具有明确产业趋势、订单充足和可持续繁荣的面板。

　　 (张文资料来源：东方财富研究中心)