机构论市：资金抱团核心资产延续 关注三大投资主线

　　　　巨丰投顾：资金抱团核心资产延续 市场分化格局进一步加剧

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，短期要注意谨防踏空，尤其是板块的踏空。

　　今日，市场迎来较大分化，创业板继续高歌猛进，三个交易日连续大幅拉升，指数不断刷新年内新高。而金融、地产以及通信等多数板块集体走低下，沪指盘中一度下探。尾盘，医药生物等板块的持续拉升推动创业板继续新高的同时，也带动深成指回升翻红。而沪指也随即迎来反弹，但仍和创业板形成鲜明的分化格局。

　　不过，近期的创业板并非是普涨，而是以权重股为首的指数行情。近期连续上行过程中，宁德时代、迈瑞医疗、智飞生物、亿纬锂能等权重股的大涨不断助力指数新高，而多数时期，板块更多的标的实际上并没有像样儿的涨幅。

　　回顾月初沪指的上行，实际上也是主要权重股的拉抬，这也充分说明，当前市场，核心资产仍是市场主流，资金抱团的趋势还将延续。实际上，这种趋势从2016年以来逐步形成和明显，而去年全球货币超发以来，实际上核心资产的影响力以及资金的倾向力更加强烈，这也就是市场核心资产不断向好的主要因素之一。

　　今日市场的分化，其实也传递出一个信号，那就是在连续上行之后，尽管春季行情或许还将延续，但群体上行的格局可能更加严峻，接下来市场分化格局将延续或者进一步加剧。在经历去年年底的整体上行之后，后续的操作或许要开始逐步考虑阶段性的市场风险。

　　当然，目前在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松下，市场整体没有系统性风险，经历本月中旬的整理之后，在多方的刺激下，市场甚至还有再次拉升的大概率。所以，近期还可持仓观望，但是如果如预期之中的拉升之后，则要留意短期的高位、高估值标的的分化风险，而低位低估值品种或仍具备优势。

　　总体上，投资者可继续坚守均衡配置策略，只不过阶段性强震过程中，切忌追高，适当调换低位超跌品种当中。而整体上，可继续关注此前持续提示的几个方向：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等；另一方面，大金融板块。证券板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。而经济持续回升下，银行可作为底仓配置继续观望；此外，政策刺激、景气度回升下，军工概念的机会也不错过，当然如果是叠加业绩预增等效果可能会更佳。

　　　　源达：市场题材轮动速度加快 关注这三大主线

　　今日两市大小指数出现分化，创业板再度走强，涨超2.5%，沪指今日低开低走，回盘回升。盘面上，抱团板块内部分化，题材亦大幅分化，锂电上游锂、钴等资源股大涨，光伏概念硅料、硅片、逆变器等领域表现较强；新冠检测、电子烟、动物疫苗等板块涨幅居前，物业管理、游戏，煤炭等板块跌幅居前。整体来看，新冠检测、电子烟、动物疫苗等板块涨幅居前，物业管理、游戏，煤炭等板块跌幅居前。

　　我国国际收支已经逐步走向自主平衡

　　消息面上，1月22日相关负责人在国新办新闻发布会上表示，当前我国国际收支自主平衡、外汇储备基本稳定。去年前三季度，中国的经常账户顺差与国内生产总值GDP的比是1.6%，和近几年平均水平相当，保持在合理的均衡区间。非储备性质的金融账户资金有进有出，总体保持了逆差，起到了平衡经常账户顺差的作用。在国际收支总体平衡的情况下，中国的外汇储备在去年末保持了3.2万亿美元的规模。近年来我国国际收支已经逐步走向了自主平衡，既不会只有顺差项目，也不会只有逆差项目，总体呈现了有进有出均衡发展的格局，利好中长期发展。

　　技术面上看，沪指今日出现回落，与资金流向和大盘的背驰有关，说明市场主动性买盘检索，而且沪指日线级别出现顶背驰并不断敦化，短线上沪指短线可能会上攻遇阻，谨防进入周线级别的回调，但市场总体成交量明显回升，已有11天两市成交额过万亿，市场投资热情较高，所以即使短线震荡，中线级别的震荡上行趋势依然不改。

　　市场题材轮动速度加快 关注这三大主线

　　近期市场资金抱团与热点题材开始遍地开花，互不干扰，周期、消费、金融及高成长行业轮动上扬。成交量连续突破万亿，保持强势，增量资金的做多意愿也较为强烈。在目前市场流动性较为宽裕的背景下，布局春季行情有望的节奏有望持续，短期注意题材上的高低切换，主线依然关注业绩预增、低估滞涨、订单充足的优质标的。短线把握行业轮动机会可关注受益于经济回升，库存回补、恒业格局逐步优化的产业，如有色金属、煤炭、化工等周期行业，以及消费行业中的汽车、家电、白酒等可选消费，以及未来行业景气度持续上升的面板、半导体、新能源车等板块。