白酒板块重拾上涨 券商继续看好其长期价值

　　白酒概念连续两日上涨，截至1月21日午市收盘贵州茅台上涨1.93%，报收2080.00元/股，五粮液上涨2.79%，报收292.81元/股。

　　多家券商发布研报表示，疫情影响有限，并继续看好白酒的高确定性和长期价值，尤其是高端与次高端酒企仍将保持较高景气度。

　　疫情影响有限

　　市场担心近期多地疫情反复对白酒行业冲击，但在机构看来，近期疫情情况与2020年初疫情影响存在较大差异。

　　浙商证券指出，疫情暴发之初白酒批价迅速下跌，贵州茅台批价一度跌破2000元，随着疫情逐步缓解，贵州茅台批价持续上升，目前批价已达3200元左右，在贵州茅台批价持续上升背景下，酒企相继通过控货提价方式来保证库存端健康、稳定品牌价值，2020年白酒行业以价升为主旋律，酒企较为理性使得渠道保持健康状态。

　　浙商证券分析称，当前的疫情处于零散小范围的可控状态，并且认为消费者需求和渠道信心都不会有明显的下跌。短期看，疫情反复对春节白酒影响有限，仍看好2021年春节旺季行情。考虑到消费升级不断推动价格提升、疫情影响下销量仍受一定影响，并判断2021年对比2019年大概率“量微跌价快增”。

　　中信证券也提出类似的看法，该机构指出，春节前主要以商务宴请和送礼等为主，目前疫情状态对送礼几无影响、对聚饮宴请有所影响，春节前景气总体与去年同期持平；春节后主要以家庭朋友聚饮和送礼为主，预计较2020年春节将有极大改善。

　　基本面向好趋势未变

　　从行业整体状况来看，中信证券强调，综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计2021年春节旺季白酒消费具备弹性。未来2-3周是行业信息真空期，望维持震荡行情，期待旺季动销验证后再次凝聚共识。白酒行业短长兼备，拉长时间维度看仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。

　　浙商证券指出，中期看，白酒概念全年业绩逐季恢复，渠道信心逐步提升，在低基数背景下，未来四个季度酒企业绩将实现较高增长；长期来看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。由于白酒行业基本面向好趋势未变、2021年一季度酒企业绩确定性较高，白酒概念或迎配置时点。

　　从配置的角度，国泰君安表示，多因素影响下白酒概念短期阶段性波动，高端与次高端仍保持较高景气度，高端业绩确定性与稳定性凸显，次高端龙头全国化与结构升级下增长动力较强，低端大众消费影响甚微，短期调整提供优质标的布局机会，同时建议密集跟踪疫情发展对中档价位恢复节奏的影响。

　　（文章来源：中证网）