大和：上调券商股评级及目标价 维持中国证券行业“正面”评级

　　 大和发布研究报告称，维持中国证券业“正面”评级，将招商证券(06099)评级从“好于市场”上调至“买入”，并将目标价从11港元上调54.55%，至17港元。中信证券(06030)目标价从26港元上调3.85%，至27港元，以维持“买入”评级；中信建投证券(06066)目标价从15港元上调3.33%，至15.5港元，以维持“买入”评级。

　　 报告称，中国资本市场改革的主要目标是促进国内金融周期的发展，即ADR在中国的上市和交易。下一个目标是改革上市和交易制度，加强跨境交易，促进长期投资者。

　　 该行认为，资本市场改革可能是2021年行业利润和估值改善的最大催化剂，监管机构加强资本市场改革的主要目标是建立一个具有竞争力的证券交易所。该行预测，2020-21年，H股上市证券公司的平均利润将增长35-40%。

　　 大和还认为，以高净值个人为中心的招商证券财富管理战略将为公司提供可持续的优势。去年前三季度，公司经纪市场份额增长0.7个百分点至4.8%，佣金收入同比仅下降2%，好于行业平均降幅9%。该行表示，去年第四季度a股日均成交量同比增长86%，将支撑公司全年利润增长。大和将把招商证券2021-22年的预计净利润提高25-26%，并保持行业首选。