白酒股大跌抱团股散伙？ 机构：龙头估值依旧合理

　　 周一，白酒概念股延续前一交易日的调整趋势，整个板块继续下跌。但是，板块内部开始出现分裂。截至收盘，贵州茅台，酒鬼酒和口子窖成为热门，而山西汾酒，古井贡酒，老白干酒和其他股票下跌超过5%。

　　 在新闻中，随着春节旺季的临近，许多葡萄酒公司再次出现涨价行为。泸州老窖将52度国窖1573经典团购价方案上调至1050元/瓶。此前，该产品在北京市场的团购价接近990元/瓶；最近，今世缘也发布了涨价公告。2021年1月至3月，国源第四开出厂价从每月1日起按10元/瓶上调，终端供货价、团购价、零售价同步上调。

　　 据中信证券分析，葡萄酒公司通过提价刺激渠道积极赚钱，对旺季销售有积极帮助，2021年开局良好。另一方面，提价后的利润分配可以更好地增加渠道利润，提高经销商的积极性。另外，2021年春节较晚，备货更多体现在第一季度。在低基数下，白酒将连续四个季度表现良好。至少从未来一年来看，白酒的行业将保持高度繁荣。

　　 银河证券指出，旺季即将来临。虽然疫情可能会对今年整体消费需求产生一定的不利影响，但该机构认为，高端葡萄酒的品牌和质量优势以及白酒， 大众价格区间的有效定位，将有利于白酒品牌消费需求的持续复苏和增长。看好白酒赛道的一线白酒价值，改善明显的成长型库存。

　　 国盛证券认为，如果理性看待目前白酒概念的估值，行业景气度不变，产业价值链保持健康。目前厂商、经销商、终端渠道库存处于正常水平，价格升级是行业长期增长的核心动力。龙头企业重视品牌力的提升，持续控制数量和价格，渠道调查12年未发现高库存现象。基本面处于良性状态，估值有望随着时间逐渐消化。注意舞台表演的灵活性。过去21年，在“十二五恢复需求侧低基价上涨开局良好”的背景下，行业有望实现阶段性高增长，进一步消化估值。注重高质量轨道的长期确定性。白酒的周期性在减弱，消费品的属性在增加。本轮疫情正在从供应方清理。领导者在现金流、渠道控制、上下游议价能力等方面具有较强的抗风险能力，市场份额加速集中。从行业结构、盈利能力、现金偿还能力和企业竞争优势来看，白酒仍是一个高质量、确定性强的轨道，应享有一定的估值溢价。相对估值仍然合理。目前，领跑者白酒，与a股其他细分消费板块和海外消费品板块的领跑者进行横向比较，其估值仍然合理。

　　 (文章来源：第一财经)