“房贷新规”下银行股逆市下跌 券商仍看好基本面

　　 尽管过渡期很长，但房地产贷款集中管理的新规定带来了相当大的连锁反应。自2021年初以来，银行板块已连续两个交易日下跌。高浓度超标的银行，经历了“严重”下降，成都银行连续两天累计下降11.8%，杭州银行和兴业银行，下降超过9%，平安银行和银行， 厦门下降超过6%

　　 近年来，在“房无投机”的指导下，监管部门一直在严格监管银行的房地产贷款。据分析，未来2-3年贷款结构的调整将对银行，的业绩产生一定的负面影响，但范围有限。需要注意的是，房地产相关产业链较长，房地产信贷监管也可能对银行其他信贷投放策略产生联合影响

　　 2020年12月31日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》号文件，对不同档次的房地产贷款和个人住房贷款比例设定两个上限，对超过上限的机构设定过渡期，建立地区差别调整机制。该制度自2021年1月1日起实施。

　　 2021年初，a股迎来了强劲的开局，而银行股市则持续下跌。成都银行，在两天内下跌了11.8%，甚至在股价的压力下采取了“支撑”措施。1月4日和1月5日，成都银行分别宣布，何维忠，副董事长基于对公司未来发展的信心，增持公司7万股，价格区间为9.53 -9.79元/股。

　　 “这一制度的出台是对以往房地产相关监管导向的制度化，对行业基本面的实质性影响有限，暴跌更多的是情绪层面的反映。”国信证券，的分析师王剑，认为，银行工业的基本面正在稳步改善，其估值处于历史低点。

　　 房地产贷款集中管理对市场有什么影响？从数据来看，根据央行，截至2020年第三季度末的数据，我国人民币房地产贷款余额为48.83万亿元，占同期各类贷款余额的28.83%，其中个人住房贷款余额为33.70万亿元，占同期各类贷款余额的19.90%。

　　 根据中信建投证券的分析，从增量来看，新增房地产贷款占同期各类贷款增量的比例自2016年达到44.8%的高点以来，逐年下降。2020年前三季度新增房地产贷款4.42万亿元，其中新增个人住房贷款3.50万亿元，分别占同期新增人民币贷款的27.19%和21.53%。从比例上看，基本符合大中型银行，的监管指标，总体调整压力较小，但不同的银行之间会有一定的差异

　　 数据显示，截至2020年第三季度末，银行房地产贷款增速为12.8%，低于所有贷款增速(13.0%)，但个人住房贷款增速为15.7%，处于下行压力之下。

　　 根据分析，银行过去倾向于发放房地产相关贷款的原因在于综合收益较高。根据长城证券报告，房地产开发贷款的收益率比企业贷款高100个基点左右，而抵押贷款的收益率接近一般贷款，风险较低。发展贷款和抵押贷款的不良率低于公司贷款和零售贷款，其资本占用也较少。

　　 基于2020年上半年的财务报告，方正证券对36家银行上市公司的超标准情况进行了估计，结果显示，建设银行和邮储银行在大弘利的个人贷款均超标，整体情况没有超标；招商银行和兴业银行股市的两个指标都结束了，http://3

　　 王剑预测，后续的超标准银行可能会减少个人住房贷款的新金额，但这种边际调整对银行的整个贷款组合影响不大。监管还建立了一个长期的过渡期和区域调整机制，因此不必太担心对银行基本面的影响

　　 在“错杀”之下，许多券商分析师认为，银行股票的估值已经下降，性价比已经凸显。王剑表示：“与短期监管政策引发的情绪波动相比，银行基本面的实质性变化更值得关注。其中，资产质量和净息差是决定银行基本面方向最关键的驱动因素，从这两个驱动因素来看，银行基本面是稳定和积极的。”

　　 长城证券，分析师邹恒超，也表示，本轮银行股市反转的核心逻辑在于宏观经济复苏和资产负债表清理，看好银行未来一年的业绩反转和估值复苏。

　　 (文章来源：新华金融)