【展望2021】2020年发了4300亿新股 明年有望冲击6400亿

　　A股市场即将告别2020年，迎来2021年。回顾即将过去的一年，股市IPO节奏明显加快，破发、退市呈现常态化；二级市场上，核心资产强者恒强，个股两极分化加剧，市场呈现日趋成熟的趋势，也即所谓的A股美股化。专业人士预计，这些趋势2021年大概率将延续下去。

　　IPO创10年新高

　　作为资本市场的基础功能之一，首次公开募股(IPO)是企业直接融资的主要方式，也是资本市场服务实体经济的重要手段。

　　数据显示，2020年(截至12月23日，下同)a股上市公司通过IPO合计融资4287亿元，相较2019年全年的2548亿元同比增长68%，同时也创下自2011年以来IPO募资金额的10年新高，仅次于2010年的4945亿元。

　　　　IPO数量大增超9成

　　而从发行数量看，2020年IPO企业数量在过去10年中排名第2位，同比去年大增91%！

　　值得注意的是，12月21日，安永发布一份《中国内地和香港首次公开募股(IPO)市场调研》报告显示，上海证券交易所IPO数量占全球第一。

　　　　科创板融资独占鳌头

　　分市场来看，2020年科创板融资金额高达2139亿元，位居四大市场首位，而主板、创业板和中小板募资金额之和也不过2147亿元。

　　值得注意的是，2019年三季度(7月22日)科创板才迎来第一批企业上市，这意味着，短短不过1年半左右的时间，科创板融资额已与其他三大市场之和相仿。

　　　　安永大中华地区上市服务主管合伙人何兆烽表示，通过注册制发行的IPO项目已经超过审核制，数量和筹资额分别占全年总量的53%和61%。科创板2020年更超越主板，IPO数量和集资额在A股各板中均列第一。

　　2020年融资额度TOP10

　　而从个股来看，2020年IPO金额前10大个股累计融资1417亿元，占全年所有个股IPO金额的33%，中芯国际以532亿元的募资金额独占鳌头。

　　分市场看，IPO金额前10大个股中科创板占据7家，主板占据2家，创业板占据1家，中小板未有个股入列。

　　　　德勤：2021年IPO预计5200-6400亿元

　　德勤中国表示，2021年A股新股市场将会进一步扩容，虽然大部份发行人仍然会以中小规模为主，但是预计每个市场均将迎来更多新股发行与募集更多资金。

　　德勤中国预计，2021年，上交所科创板预测将有约150-180只新股融资约2500-3000亿元；140-170家企业则将于创业板上市，融资约1400亿-1700亿元；主板和中小企业板或有大约120-150只新股融资约1300至1700亿元人民币。也就是说，2021年整个市场的融资金额预计将高达5200-6400亿元。

　　年内破发股频现

　　而在A股IPO推进的同时，整体估值水平也逐步趋向成熟，市场中破发股、退市股也不时出现。

　　数据显示，2020年以来截至12月23日，合计有28只上市新股年内曾跌破过发行价。

　　【凯赛生物(688065)、股吧】被称为年内“最惨新股”，而距离其上市仅仅才4天就破发，距离发行价最大跌幅超30%，实在有些令人大跌眼镜。

　　　　实际上2020年新股呈现“两极分化”。既有如万泰生物、立昂微、斯达半导、【康华生物(300841)、股吧】等“大肉签”。其中万泰生物上市后连续26个涨停板，立昂微则是在23个连板涨停开板后，继续暴涨超140%。

　　也有首日就开板的多只个股，如中金公司、洪通燃气、【北元集团(601568)、股吧】、厦门银行、京沪高铁等5只新股上市首日即开板，此外还有20只新股在上市次日开板。

　　开源证券研报分析表示，注册制之下，优胜劣汰的市场环境有所加强，不同质地新股上市后估值水平快速分化。

　　开源证券表示，2020年注册制新股在上市时的估值高度集中，而近期这些公司市盈率已高度分化，在20-100倍及以上区间内均有分布。由于科创板和创业板注册制实施的时间不长，因此不存在业绩大幅变动导致的板块整体性PE波动，估值的快速分化主要是市场对不同质地公司进行高效定价的结果，即优质公司愈显稀缺，享受的估值溢价亦更高。

　　年度退市数量再创新高

　　而随着2020年注册制的实施，A股市场的退市股数量也有所增加。

　　2001年4月A股出现了第一家真正意义上的退市股：PT水仙(600625)到2019年至今，整整十八年时间，A股真正退市的上市公司数量不足80家(剔除因私有化、吸收合并、证券置换)，甚至在2008年-2012年期间，A股创下了连续五年0退市的记录。

　　数据显示，2020年因各种原因退市的个股达到了19只，而此前2019年有11只股票正式退市。

　　　　新时代证券表示，退市制度改革后市场出清力度有望加强，退市效率将有显着提高，从而强化上市公司优胜劣汰的市场生态。

　　强者恒强 走向成熟仍需耐心

　　而A股向成熟市场靠拢不仅体现在IPO节奏、退市和破发个股数量上面，更体现在龙头强者恒强上面。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷最新观点表示，“2017年以来，A股市场机构投资者的话语权也在不断增强，市场出现分化。当前A股流通市值前10%的公司的市值占比呈现趋势性抬升，目前已超过60%，与历史最高水平相当。同时市值占比后50%的股票交易额不断萎缩，说明市场有效性在提升。”

　　而上述这前10%的公司也被市场冠以“核心资产”的名号。那么究竟什么是核心资产？

　　前东方证券资产管理有限公司副总经理林鹏曾表示，“如果用一句话来概括，短期内核心资产就是市场中最受追捧的一批股票。”

　　数据显示，剔除2020年上市的次新股，年内合计有701只个股股价创出历史新高，恒立液压、艾迪精密、通策医疗、山西汾酒、春风动力、【坚朗五金(002791)、股吧】、东方雨虹等多只个股更是频创新高，股价创历史新高的天数均超过40次，受市场追捧程度可见一斑。

　　　　2020年是中国资本市场30周年。对于如何评价中国资本市场30年发展历程，李迅雷给出了“循序渐进、波澜壮阔”两个关键词。

　　李迅雷表示，从股权分置改革到如今的注册制，中国资本市场发展的30年其实就是不断改革的过程，法律法规不断完善，基础性制度建设不断推进；尤其是近两年资本市场改革明显加快。

　　但李迅雷也表示，虽然A股市场的发行、交易规则等与成熟市场的接轨程度显着上升，但走向成熟不可能一蹴而就，A股成长仍需耐心。