机构论市：大宗商品板块全面爆发 谁是行情新龙头？

　　　　和信投顾：大宗商品板块全面爆发 谁有望引领行情上涨

　　【盘面观点】

　　今日两市相对平开，多空双方沿平盘线反复拉锯，市场观望情绪浓重主力资金分歧加大，筹码较为松动板块间难以形成合力，三大指数均小幅下跌。盘面上赚钱效应有所回升，跌停个股数量显着较少，局部恐慌得到一定控制，大宗商品板块全面爆发，煤炭掀起涨停潮，有色金属、石油开采、钢铁紧随其后，汽车产业链、新材料、电气设备涨幅居前，医疗器械、计算机、通讯服务、纺织制造则陷入调整。技术层面，指数进入一段狭窄的箱体中，上方抛压较大筹码十分松动，主力兑现需求强烈，下方均线形成密集支撑回撤空间有限，北上资金选择波段操作高抛低吸，短期大概率将延续磨底行情。

　　当前股市虽然不上不下但大宗商品市场却波涛汹涌，主流商品价格飙升甚至一度惊动监管出手降温。拿煤炭举例，其价格由于上涨速度过快导致下游电厂都无法承受，国内少数地方竟然开启局部限电措施。从供需结构上开看需求猛增的同时供给也呈现出放量态势，可见并非是供给端口存在较大缺口，而是需求在短期迅速扩张导致市场无法快速反应。大宗商品的价格暴涨的原因很大程度在于实体经济进入强劲复苏周期中，疫情的边际效应在疫苗上市后将基本消失，而经历疫情的洗礼多数地区完成了产业出清，经济反弹叠加弱美元的金融环境大宗商品未来很长一段市场都会延续强势行情，A股中相关板块持续性可能会贯穿整个明年行情。建议投资者战略性布局券商、银行、大宗商品为主的核心资产，短期可适当参与医疗器械、汽车产业链、国防军工的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、临港新片区9个重点项目集中签约总投资超100亿

　　上海临港新片区管委会今日组织举办了临港新片区前沿产业发展“十四五”规划发布会暨2020年人工智能产业项目集中签约仪式。仪式上，恒玄科技智能系统级芯片研发中心项目、第一太平洋人工智能中心项目、禾苗智能AI研发中心项目、浪潮云互联网公共服务平台项目等9个重点项目进行了集中签约，业务涵盖了核心芯片设计、智能终端应用、算力算法、创新性平台等多个领域，总投资额超过100亿元。

　　2、镀锌价格创下10年新高旺盛需求或延续涨势

　　据价格监测，截至12月17日，上海1.0*1250*C热镀锌卷市场均价在6178元/吨，较12月初上涨11.16%，且同比亦上涨33.55%，创下2011年以来的新高。其中，上海，天津，乐从等镀锌主流市场价格相对平稳，成交一般；但山东博兴镀锌价格继续上涨20元/吨，主要是环保减产所致。整体来看，高位价格镀锌资源，下游终端接受程度比之前有所降低，更多一单一议，按需采购为主。因此价格短期价格未有明显跌势。

　　　　广州万隆：周期板块仍是逢低介入的标的

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在周期上涨，而消费白马获利回吐共振的影响下，全天维持窄幅震荡。短期行情在板块、主体轮动的情况下，预计将会维持震荡整理为主。

　　二、偏差分析

　　周期板块在多杀多到位之后转涨，而机构抱团的消费白马则在冲高后有获利了结。由于板块对指数的权重影响相对平衡，因此在多空共振下，今天指数整体维持震荡整理。而对于短期行情走势，需要关注的是周期类板块是否有持续性，以及机构抱团板块在反弹至高位之后是否存在多杀多的风险压力。相信这也是当前投资者普遍关注的。

　　我们认为，周期类板块的反弹主要是外资持续布局推动的。而基于沪深股通三季度整体处于获利了结的阶段，进入11月份开始重新大级别做多周期类板块。基于规律的角度来看，外资中线持续布局标的一般会有持续性。因此我们认为，周期类板块仍然是逢低介入的标的，右侧趋势维持震荡偏强。而机构抱团板块方面，我们认为短期加速与年底业绩考核有关，规律上转向多杀多的风险较大。因此，短期行情面临结构性多杀多的风险是存在的。

　　整体上来看，我们的观点认为，随着周期类板块反弹至阶段性高位，增量减弱的概率加大。而机构抱团板块仍然面临加速冲高后多杀多风险，因此结构性减量大于增量或会导致市场在月底前后有回撤。但整体春季行情方面，我们认为机构有能力做多的情况下，市场多杀多后仍是左侧布局的重要时间窗口。建议关注左侧超跌的TMT，或有资金关注的军工概念。