舆论引导资金流向 赛道投资模式再受宠

　　 周一a股市场呈现出相对活跃的趋势。其中，大消费区的硬科技股、龙头股呈现领先上升趋势，如金山办公(688111)、金龙鱼(300999)等。这些股票也是科创50指数和创业板的成份股，这使得这类指数明显引领上涨趋势。

　　 两个方面积极信息

　　 上周末的舆论发出了积极的信息。这主要体现在两个方面。首先，与技术平台垄断相关的信息引起了相关各方的极大关注。比如，根据《反垄断法》的规定，市场监管总局已经查处了3起经营者非法集中案件，包括阿里收购银泰商业股权、阅文集团收购新丽媒体股权、丰巢网络收购中邮智递股权，这意味着技术领域的垄断特征有望减少。这对科技创新无疑是一个积极的信息，因为它揭示了有关各方都不希望龙头企业垄断过多，抑制中小企业的创新。因此，科创板、创业板等硬科技股集中的指数存在资金净流入。

　　 第二，需求侧改革的趋势正在逐渐增强，这表明中国经济未来更加依赖内需。事实上，从以前公众对内循环，的看法来看，这表明中国经济已经进入了一个新的发展阶段。而且也有很强的数据支撑，毕竟人均GDP已经到了发展内需的经济周期。因此，当需求侧改革成为舆论焦点时，遵循政策导向的主流资金敏锐地意识到消费将继续引导市场。因此，以熊猫乳业(300898)为代表的乳制品和以金龙鱼(300999)为代表的厨房消费品股，成为市场上各种基金追捧的标的证券。

　　 重归赛道投资模式

　　 这样的信息实际上意味着中国未来经济增长的引擎进一步清晰，即以科技创新和内需为代表的硬技术是推动中国经济结构转型和产业升级的引擎。这恰恰是2019年以来的投资主线，也被舆论称为轨道投资模式，主要以大技术、大消费、大医药、大券商为代表。

　　 只是因为这个领域的龙头品种近两年来一直在持续上涨，估值越来越高。因此，在均值回归的内能推动下，盈利的芯片从今年第三季度开始退出这些领域的领先品种，流入估值优势较低的顺周期主线。由于估值低、价格低、产品价格回升等优势，顺周期主线一度成为a股的投资主线。

　　 但顺周期性的主线毕竟只是经济发展的砥石，承载着浓厚的股票经济品牌。与轨道投资模式相对应的相关领域是经济增长的引擎、中国经济的未来和典型的增量经济模式。甚至在某种程度上，可以说是中国经济未来的希望。其实这就是中国在2018年底提出科创板，2019年迅速落地的逻辑。也是注册制从科创板试点延伸到创业板市场的逻辑，有望在a股市场迅速全面实施。这些信息的叠加表明，轨迹投资是a股的连续主线。

　　 事实上，无论是以美股为代表的海外证券，还是a股的投资历史，都表明，具有广泛增量经济预期的产业领域，是高成长性股票的分布中心，是主流基金追捧的投资主线。所以，随着上周末舆论的变化，主流资本又回到了轨道投资模式。

　　 因此，不排除以大医药、大技术、大消费、大券商为代表的轨道投资相关领域的领先品种在2010年一次次活跃的可能性