机构论后市：短暂修正后 市场将重启中期慢涨行情

　　10月19日至10月23日一周，A股三大股指均以调整姿态为主，截至周五收盘，沪指跌1.04%，再度失守3300点，深成指跌2%，创业板指跌2.72%，其中创业板指周跌幅逾4%。

　　A股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中信证券：预期短暂修正，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情

　　中信证券研报称，本周基本面相关数据的披露引发了前期过高预期的短暂修正，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。

　　未来两周，随着科创板新增IPO和美国大选两个事件陆续落地，市场会进入持续两个月的内外部扰动真空期，投资者关注的重心会重回经济和上市公司基本面趋势。在经历了预期的短暂修正后，基本面持续改善将继续驱动增量资金入场，从而打破当前流动性的弱平衡格局，A股将重启中期慢涨趋势。

　　【中金公司(601995)、股吧】：市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心

　　中金公司称，在节后市场快速反弹后，上周市场表现再度偏弱，认为可能是受到包括美国大选前全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧，以及部分涨幅大、预期大、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。

　　该机构指出，上述因素仍然是短期的、暂时的。目前通胀压力较小，政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩；市场在近期回调后估值压力明显缓解；认为后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心。

　　【中银证券(601696)、股吧】：下行风险有限，顺周期板块将会成为年内估值修复的主要推动力

　　中银证券指出，市场下行风险已经得到较为充分的释放，而盈利上行主线下，顺周期板块将会成为年内估值修复的主要推动力。

　　该机构指出，十四五规划即将落地，政策预期推动叠加三季报盈利修复共振将带来短期科技龙头超额收益。

　　万和证券：短期市场仍会继续保持震荡向上态势，但幅度不会太大

　　万和证券认为，当前基本面持续恢复性仍在，基本面持续改善趋势不变，流动性整体较好，国内政策持续推进等积极的因素正在不断累加，整体对市场形成利好；但海外的扰动因素也对国内市场情绪有一定的抑制，尤其是美国大选及海外疫情二次爆发的不确定性，因此短期市场仍会继续保持震荡向上态势，但幅度不会太大。

　　国盛证券：短期来讲，没有重大利好刺激或资金支持市场仍难有较好起色

　　国盛证券指出，市场连续的缩量调整，缺乏龙头板块的带动效应，北向资金的连续净流出，高位股的获利兑现导致持续下挫，同时市场扩容的节奏仍处在高位，中金的申购、蚂蚁金服的即将成行等大市值的公司上吸水效应，对本以缺乏增量资金入场的市场举步维艰。短期来讲没有重大利好刺激或资金支持市场仍难有较好起色。

　　但下周即将公布的十四五规划，这个决定未来五年中国经济走向的文件势必对正处在调仓换股的机构资金指明方向，或引起板块轮动加速相关题材的配置。

　　海通策略：坚持认为四季度市场的行情较好，中短期大金融地产更优

　　海通策略分析师荀玉根表示，最近一周市场转为调整，大家对市场的信心依旧不足，坚持认为四季度市场的行情较好。

　　趋势上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大跌。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在，中短期后周期的大金融地产更优，科技是转型升级牛的中长期主线。

　　（文章来源：第一财经）