科创板网下初步询价今起最多两次报价 专家称将增强新股报价专业性和独立性

　　科创板打新规则又有新变化。记者从相关机构获悉，监管层近日下发《关于进一步促进网下投资者审慎参与科创板初步询价报价的通知》(以下简称《通知》)，明确参与科创板网下询价变为“系统至多记录同一网下投资者提交2次初步询价报价记录”，且原则上不得修改，第二次要提交“报价修改理由”。而此前对报价修改并无限制。据了解，自10月19日起，上交所网下IPO系统新增上线审慎报价相关功能。

　　记者了解到，《通知》要求同一次科创板IPO发行，网下IPO系统至多记录同一网下投资者提交的2次初步询价报价记录，网下投资者为拟参与报价的配售对象录入全部报价记录后，应当一次性提交。提交2次报价记录的，以第2次提交的报价记录为准。

　　同时要求，网下投资者首次提交报价记录后，原则上不得修改，确有必要修改的，应填写“报价修改理由”，这将作为监管机构核查网下投资者报价决策及相关内控制度的依据。

　　成恩资本董事长王璇对记者表示，此次对科创板初步询价报价修改进行限制，主要是针对目前注册制推行下新股发行量上升，部分机构投资者在参与新股认购过程中存在“协商报价”的情形，从制度层设计增强新股报价询价的专业性和独立性。“新规则”的推行进一步规范了机构投资者的市场行为，另外为“散户”投资者深度参与市场投资提供了更为公开、公平和健全的制度基础。

　　资深投行人士王骥跃接受记者采访时表示：“独立报价的结果，更能准确反映市场对新股价格的看法。在整体制度上没做大的修改的情况下，以具体技术细节的要求来提高报价的独立性，更加促进网下投资者更严格按照科学、独立、可观、审慎原则参与。”

　　王骥跃同时补充道，“可能依然会有一些报价机构会在打听其它家的报价情况之后再报价，但时间可能就比较晚了，依然有被剔除的风险。”

　　私募排排网未来星基金经理胡泊告诉记者：“机构抱团现象导致发行价格越来越低，损害了投行的利益。打新制度现在调整为只能二次报价，原则上不得修改，通过降低机构可以报价的次数，来打击科创板打新抱团的现象。长远来看，制度的变革对有自主报价能力的机构有利，也意味着以后的网下询价会更加趋于科学和严谨，有报价能力的机构会因此受益。监管机构此举的目的是希望有自主报价能力的机构才去参与科创板打新报价，这样新股定价会更为合理。”

　　此前，上海证券交易所第一届科创板股票公开发行自律委员会(简称自律委)召开了第八次工作会议并对近期新股发行过程中出现的新情况发布了行业倡导。建议各机构委员自查内部合规管理、承诺依法依规参与科创板新股发行业务，并呼吁各市场主体严格遵守科创板股票发行承销业务规则，买方机构遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价，卖方机构提高投资价值研究报告制作等业务活动开展的严肃性、客观性与专业性，共同维护科创板新股发行秩序，积极营造良好投融资生态。

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