这一次满足条件了？禾信仪器重启科创板IPO

　　《科创板日报》（深圳，记者 莫磬箻）时隔近10个月后，广州禾信仪器股份有限公司（下称“禾信仪器”）再度重启科创板IPO计划。

　　10月12日晚间，上交所官网消息显示，禾信仪器科创板IPO申请已获正式受理，保荐机构仍为国信证券。此前禾信仪器曾成功申报科创板， 但以终止审核告终，。

　　这一次，上市够格了？

　　禾信仪器欲再战科创板。10月12日晚间，上交所正式受理其科创板IPO申请。

　　招股书显示，禾信仪器成立于2004年，主营集质谱仪研发、生产、销售及技术服务，为客户提供质谱仪及相关技术服务。该公司科创板IPO申请于去年6月27日获上交所首次受理，但在2020年1月21日终止审核。

　　《科创板日报》记者第一时间联系禾信仪器了解其前次主动撤材料的原因以及本次IPO进行了何种调整，禾信仪器未做正面回复，仅表示相关内容参考公开披露信息及招股书。

　　记者注意到，禾信仪器前次科创板IPO即止步于第二轮问询。在该轮问询中，上交所第一问即直指禾信仪器是否满足上市条件。上市条件被问询，这在科创板申报企业中并不多见。

　　招股书显示，禾信仪器前次申报科创板选用的是第一套上市标准，即“预计市值不低于人民币 10 亿元， 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5000 万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　从财务上来看，禾信仪器2016年-2018年度及2019年上半年分别实现营收9170.71万元、1.03亿元、1.35亿元和3987.57万元，同期扣非后归母净利润分别为21.72万元、-292.02万元、1307.30万元和-2562万元。

　　由于公司2019 年上半年出现较大亏损，监管要求其补充提供经审计的2019年盈利预测，并据此说明2019年全年业绩能否满足上市条件中有关收入和净利润的要求。

　　就此问题，资深投行人士王骥跃向《科创板日报》记者分析，所谓上市标准，即上市时需要达到的标准，而非申请时。尽管申报时最近一年（2018年）扣非归母净利润为正，但由于2019年上半年亏损，届时上市盈利为正具有不确定性。

　　另外，比照上市标准一禾信仪器满足10亿元市值所对应的静态市盈率为76.49倍，相较行业平均市盈率溢价幅度为 30.98%。上交所要求公司说明以“科创板市盈率普遍存在溢价 来说明公司预计市值可达10亿”的论证过程是否符合逻辑。

　　从第二轮问询回复来看，根据盈利预测审核报告，禾信仪器2019年营业收入为 2.22亿元，净利润为4657.39万元，扣非后净利润为2355.95万元。

　　尽管公司认为按2019年全年业绩可以满足上市条件中有关收入和净利润的要求，但从结果来看该次申报仍以终止收场。

　　对此有市场人士分析，“应该系未能就盈利确定性取得监管信任，有可能被劝退了。为求保过，券商可能也助推了暂缓，毕竟注册制也不排队。”

　　值得指出的是，本次申报科创板禾信仪器仍采用上市标准一。从最新披露的招股书来看，2019年度禾信仪器实现归母净利润4647.43万元，扣非后归母净利润为4647.43万元。

　　“这一次申报，算是暂时满足了最低条件。”前述市场人士评论称。

　　11家终止企业再战科创板

　　在禾信仪器之前，还有一批科创板终止企业陆续重启IPO。

　　据《科创板日报》记者统计，迄今已有17家科创板“搁浅”企业陆续重启上市辅导，欲再战A股。

　　就上市板块而言，科创板仍是这些公司冲击上市的主要目标板块，二次瞄向科创板的企业达到11家，包括金达莱、海天瑞声、泰坦科技、【苑东生物(688513)、股吧】、恒安嘉新、利元亨、博众精工、上海拓璞、浩欧博、赛伦生物和禾信仪器。

　　表|禾信仪器外的16家重启企业；来源：《科创板日报》统计

　　原终止审核企业重整旗鼓再度冲关科创板，后期操作上有哪些关注要点？

　　王骥跃指出，“主要是把前次问题解决了。”香颂资本执行董事沈萌也认为，“最主要还是看当初终止的原因，现在是否已经消除。”

　　就后续对重启企业的审核问询，王骥跃认为，“如果已经对前面的问询答复没意见的，不会再问；有疑问的，会继续追问。”香颂资本执行董事沈萌也表示，“重新上市，相关问题如果是解决了，审议应该不会具有成见。首先要看当初的问题是什么，而且还会看是彻底解决了，还是仅仅切割了甚至掩饰了。”

　　那么重新上市的通过率几何？王骥跃分析，“历史经验看，二次过会概率挺高。主要是前次的问题解决了才会申报。”