三大券商把脉四季度投资策略：科技创新仍是中期主线

　　 9月份a股市场整体调整，10月份的到来，预示着市场已经进入2020年最后一个季度。如何把握金秋时节？该机构第四季度的选股策略也刚刚发布。据券商分析，基于今年第四季度市场的判断，将从经济复苏中受益更多的行业和板块将逐渐成为主角。

　　光大证券：

　　　　内需回暖是布局主线

　　 9月份全球风险资产价格大部分下跌，a股市场也同步调整，市场情绪明显降温。

　　 从历史回顾来看，第四季度指数收益最高的行业是家电、房地产、建材、银行、非银行，也就是投资者常说的年末业绩相对稳定的行业公司，预计会出现“估值转换”。但经济的利好趋势，使得投资者对估值低、利润稳定的行业来年的业绩相对乐观，更容易在年末出现“估值转换”。

　　 产业制造业升级和技术创新仍是中期主线，“十四五”主题市场可能是风险偏好的催化剂。今年以来，高端制造业的盈利能力和投资增长率不断提高，直接惠及“机器代替人”的机械行业。此外，技术进步也是促进投资的重要力量。新能源汽车和产业，光伏的5G创新周期和技术进步预计也将支持行业投资和企业利润。

　　 光大证券在第四季度和10月给出了十大黄金股。其中，第四季度金股分别为万润股份，隆基股份，贝空城资源(H)、万科A,中鼎股份，美的集团，首旅酒店，中公教育，中新赛克和用友网络，10月份金股分别为万润股份、【航天发展(000547)、股吧】、鸿路钢构、隆基股份、中鼎股份、美的集团、http

　　爱建证券：

　　　　先抑后扬，避高就低

　　 疫情的控制，经济的复苏，货币政策回归正常，都将有助于把市场从交易拉回投资。爱建证券预测，第四季度将出现市场风格的转变，这种转变将在震荡，进行，因此有必要从理性投资的角度选择投资机会。

　　 疫情基本控制后，中国经济形势恢复良好，未来可持续性和能见度高，仍可保持乐观。但另一方面，也预示着货币政策回归常态，导致货币的边际回收。因此，它将纠正早期提高估值的市场。这也将是第四季度市场的主要压力。未来的动力将来自经济增长和企业盈利能力的提高。所以要注意业绩增长与估值的匹配度。

　　 基于对第四季度的判断，爱建证券认为，在10月份的第四季度初期，应特别关注市场波动。第三季报披露期是高估品种的压力期，低估品种的动力期。资金和其中的流动将不可避免地引起波动。与此同时，全球市场也在波动，这也是10月份应该谨慎的原因。但是，市场的调整不是坏事，而是风格的转变。经济复苏需要投入更多的精力，从经济复苏中获益更多的行业和板块将逐渐成为主角。

　　 与此同时，政策密集期的相关话题受到强烈驱动，交易机会增加。这个时间预计在10月底11月初。这个时候，业绩、地域甚至政策都会变得明朗，市场安全边际增加，时间窗口就来了。从机会的角度来看，从经济复苏中获益更多的行业，如有色金属、能源、电影和电视

　　 银河证券在第四季度的策略是“保持稳定，等待潜力”。“稳住！紧紧抓住牛市前半段，远离过热品种。面对创纪录的高估值，XX流行轨迹黄金十年的口号不能逞强。”银河证券，公司的策略师曾万平，认为“并非所有的起伏都归因于基本面”

　　 波段操作有价值。牛市前半段，“不动而卧胜”。下半年估值高，波段和事件驱动交易都有价值，建议投资者关注。

　　 此外，银河证券建议投资者等待崩盘后的高性价比时刻，等待重启上升趋势的重大事件，包括中共十九大五中全会(“十四五”)和疫苗推广等。

　　 就行业而言，好公司和部分周期暴跌后增长的行业，包括疫苗、光伏，工程机械、保险、建材、汽车、化工等。此外，地产煤有阶段性防御价值。

　　银河证券：