付立春：新三板市场量价回升 混合交易渐行渐近

　　一、新三板市场量价回升，市场压力有所缓解

　　 上周(9月14日至9月20日)，新三板指数整体反弹。其中和三板成指收于1015点，高于一周前的1010.6点；第三板做市反弹收于1074分；第三板新小幅下跌，收于1547点。

　　 新三板指数随市场反弹。上周，三板成指和上证指数的相关性继续上升，两者均出现反弹；三板成指和科创50的相关性继续增加；创业板指数与新三板的正相关性增强。

　　 就成交，而言，新三板整体反弹，而成交，做市则下滑。9月21日，三板成指成交金额11.1亿元，高于一周前的8.9亿元；做市，新三板的成交只有4.2亿元，低于一周前的5.5亿元。

　　 上周，新三板精选层公司的股价涨跌互现。在其中和市值，排名前五的精选层公司中，贝特瑞从一周前的每股43.1元涨到了48.4元；连城数控上升，颖泰生物下降，永顺生物下降，翰博高新上升。根据成交，的情况，新三板精选层公司的成交有所增加。在其中排名前五的精选层公司中，贝特瑞的市值，成交和连城的CNC已经反弹。颖泰生物下降，永顺生物下降，翰博高等新上升。

　　二、首次全网测试，混合交易等渐行渐近

　　 最近国有股转让公司发布了《关于开展全国中小企业股份转让系统混合交易业务和信息发布优化第一次全网测试的通知》。

　　 为验证全市场技术系统的升级改造，全国中小企业股份转让系统有限公司与中国证券登记结算有限公司、深圳证券通信有限公司、中国证券行业协会共同搭建全网测试环境，开展首个混合交易业务和信息发布优化全网测试。

　　 国有股转让公司已经为混合交易系统做了很长时间的准备，交易系统的准备工作已经完成。证券公司积极推进做市和经纪系统的改革工作。预计经纪公司精选层做市将于9月底和10月初登陆，届时精选层的交易活动预计将大幅增加，成交的情况也将相应改善。此外，在股票交易方面，融资融券等交易和双边风险管理工具将在近期逐步丰富。

　　 精选层在新三板的示范效应和流动性更加突出，换手率和估值都优于之前的新三板。新三板将会有越来越多的改革措施，在不久的将来，二合一业务和混合做市系统将提前推出，这将有助于促进交易，提高市场流动性和股票价格；混合做市将成为改善新三板流动性的主要力量

　　 我认为，新三板将继续降低门槛，应该允许和鼓励基金等一些有实力和兴趣在新三板，投资的机构进入市场进行投资。对于已经具备三板交易和投资资格的投资者和投资机构，应加强活动。专业投资者和机构投资者进入市场，一方面市场的投资增量会更大，另一方面股票部分的活跃度也会提高。虽然新，新增家庭更多，但交易活动和观望情绪依然强烈，如何激活是降低门槛的另一个主要内容。