6000亿“酱茅”闪崩！巨变将至？

　　9月3日A股大三指数尾盘翻绿，创业板指收跌近1%。最令人不安的是，以近6000亿市值的海天味业为代表的机构高位抱团股纷纷跳水。

　　　　除了被称为“酱油中的茅台”的海天味业，千禾味业、中炬高新、【天味食品(603317)、股吧】等前期高位抱团也出现了放量跳水的迹象。

　　　　而不仅是食品股，连被称为“药中茅台”的片仔癀也出现了放巨量下跌，盘中从上涨翻绿，日K 线收出带长上影线的。

　　　　从成交量来看，海天味业、中炬高新、千禾味业等皆放出巨量，这似乎意味着抱团筹码已经在一定程度上开始松动。

　　广州万隆表示，自我加强抱团合力的食品饮料、农林枚渔、仓储物流等板块终于迎来阶段性多杀多。因此，在看长做长板块合力降温的情况下，主导多板块短线多杀多将会对整体资金情绪会有压制。

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　　机构激辩消费股估值

　　值得注意的是，此前银河证券曾罕见唱空消费股。

　　8月29日，银河证券发布研报称，近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管机构在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股，但是不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。

　　银河证券分析师在这份研报中称，消费板块的上涨空间在下降，牛市下半场要越涨越冷静。

　　当然也有机构仍看多静态估值较贵的消费股。

　　天风证券策略首席刘晨明就表示，被外资买了很多、中国最具竞争力的核心资产、最具龙头属性的消费白马股，比如贵州茅台、海天酱油这些最头部的消费品公司，由于具备中长期业绩的可持续性，再被外资选中后，定价逻辑已经发生了一定的变化。目前的高估值，不仅是机构的抱团，而是外资更多使用现金流折现模型等去修订估值逻辑，核心逻辑是这些公司在经济不确定下仍然能够活下去。短期的业绩增速变化对这些公司的股价影响不大，只要业绩维持中长期的可持续性增长，长期看始终具有配置逻辑。

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　　北向资金没搞“一刀切”

　　而从今日北向资金的动向看，也并没有对高位抱团股搞一刀切。比如虽然卖出了药明康德、【牧原股份(002714)、股吧】、立讯精密、歌尔股份、五粮液、海天味业等高位抱团股，但同时也买入了中国中免、洋河股份、格力电器、京东方A、隆基股份、宁德时代、贵州茅台等高位抱团股。

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　　天山生物：散户买入占比97%

　　而与高位股抱团有瓦解迹象相对应的是，天山生物今日继续作妖，收盘录得9连板，9个交易日累计涨幅达297%，全天成交14亿元。

　　盘后龙虎榜数据显示，中信证券上海分公司卖出3900万元，华泰证券广州天河城证券营业部买入2186万元。

　　公司9月2日晚间发布风险提示公告：公司股价近期涨幅较大，8月16日至今累计换手率为166.33%，公司当前的市盈率显着高于同行业的平均水平。

　　但这并不能阻挡市场的交易热情。而深交所信息显示，97%的买入者是散户，游资其实顶多是起到了点火的作用。

　　据深交所网站今日盘后数据显示，天山生物在8月24日至9月3日涨幅严重异常期间获自然人买入40.26亿元，占比97.01%；机构投资者买入占比2.99%。

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　　万隆证券：高低切换或发生在板块内部

　　当然经过大涨后，天山生物肯定已经不能算低价股了，但低价概念继续活跃，同时已经不仅仅局限于创业板个股了。

　　　　万隆证券认为，这体现了市场自身的结构转换。简单点来说，就是通常所说的高低切换。比如说，机构依旧会延续抱团策略，但有可能会从高位股流向更具成长性的低位或对未来透支尚不严重的中位股，这主要是板块内的高低切换，也就是说，偏好消费股的资金，不会因为高位股杀跌，就跳出消费股，而是选择去寻找消费股里面的低价品种。

　　而近日食品饮料股中的养元饮品、承德露露等前期滞涨品种的爆发或许一定程度上证实了上述的判断。

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　　低价股活跃传递何种信号

　　当然低价股活跃也值得关注，安信证券研究显示，低价股取得超额收益，往往是在两种情况下：

　　一种是在市场处于底部区间，情绪极度悲观环境下，低价股往往在前期下跌过程中出现超跌，因此在纠错行情中表现会更加猛烈。

　　另外一种情况是在市场进入牛市中后期后，低价股往往会出现一轮凌厉的涨势，上涨往往来自于场外个人投资者的边际资金入场，推动低价股持续上涨。

　　现在到底那种情况只有等待市场来验证，但是控制下仓位是肯定没有错的。

　　近期A股最大手笔的减持公告昨晚出炉。长江健康公告称，公司第二大股东中山松德和第三大股东杨树恒康拟在未来半年内，以集中竞价、大宗交易、协议转让等方式清仓减持其所持有的合计约2.24亿股公司股份，拟减持股份上限占公司总股本的18.17%。

　　【康希诺(688185)、股吧】生物董事长、首席执行官宇学峰近日表示，公司正利用现有设施生产疫苗，用于临床试验，以及满足一些紧急需求。正在建设新的设施，以保证明年公司能够生产上亿剂疫苗。此外，公司也在寻求与其他公司进行合作，以提高产能。

　　9月2日晚间，【ST康美(600518)、股吧】连发9份公告，其中提及最重要的一件事就是，公司控股股东康美实业拟将其持有的公司14.87亿股股份，对应公司29.90%股份对应的表决权及提名和提案权等权利无条件且不可撤销地让渡给易林投资行使。

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　　后市展望

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　兴业证券表示，A股市场已由前期单边快速上涨进入横盘整理阶段。从中长期看，股指中枢逐步上移趋势将继续，投资者可结合半年报情况选择能持续稳定增长的各行业“核心资产”。

　　中金公司认为，操作上，基本面风格仍是主线，要兼顾盈利与估值，短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现相对落后的领域，包括部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等，同时关注基本面因全球疫情可能改善而预期边际好转的外需、航空等品种，在盘整中逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势的优质龙头。

　　中信证券预计，A股在9月将开启一轮中期上涨，驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈，行业层面上是全局性的，行业内分化会加剧。

　　招商证券表示，9月份，经济改善带来的边际变化仍然是重要布局思路，而9至10月进入传统消费施工旺季，关注价格变化带来的超额收益思路。