中秋叠加国庆 白酒销售旺季将至 行业景气度将持续高涨

　　9月3日，白酒概念震荡走高，截至发稿，金徽酒涨停，洋河股份涨逾7%，口子窖、伊力特、水井坊等多股均不同程度上涨。

　　　　近日，上市白酒企业半年报陆续披露。19家企业中，仅有5家企业实现了营收和净利润双增长，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒、*ST皇台。14家企业营收或净利润均呈现不同程度的下降，其中营收下降最大为52.41%，净利润下降最大达到256.20%。

　　业内人士称，在半年报中，疫情冲击成为企业业绩下滑的主要原因之一，疫情几乎一度“冻结”了酒类消费场景，影响了酒业生产、渠道等方面的发展。

　　具体来看，贵州茅台上半年实现营收439.53亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%，以绝对的领先优势位居行业第一。

　　排名第二的五粮液上半年实现营业收入307.68亿元，同比增长13.32%；实现净利润108.55亿元，同比增长16.28%。五粮液上半年营收和净利润增速在高端白酒上市公司中排前列。

　　泸州老窖实现营收76.34亿元，同比下降4.72%，净利32.20亿元，同比增长17.12%，上半年的净利润增长远高于行业预期。

　　山西汾酒在上半年的表现同样十分抢眼，实现营收68.99亿元，同比增长7.8%，净利润16.05亿元，同比增长33.05%，净利润增幅超过上述其它企业。

　　*ST皇台今年上半年，公司实现营业收入3934.23万元，同比提升135.35%；归属于上市公司股东的净利润为301.85万元，同比增长118.47%。

　　而口子窖、老白干酒、水井坊等降幅较大，洋河股份、舍得酒业、伊力特、金徽酒、【金种子酒(600199)、股吧】等次之，古井贡酒、今世缘等微降。

　　“白酒中报分化依旧明显，高端白酒在第二季度实现正增长，次高端白酒增速依旧承压。我们认为，此轮疫情不仅影响需求端，更促使供给侧的改革，行业集中度进一步提升，格局确定性高。”国金证券在研报中提到。

　　华创证券也认为，疫情放大名酒企业长期优势，行业主要席位将留予品牌底蕴深厚的龙头，及少数具备特色的品牌。从行业发展趋势而言，疫情的外生冲击下，将加速产品结构升级和品牌集中度提升的逻辑。

　　展望下半年，随着终端消费场景的恢复，以及中秋国庆的来临，行业内普遍认为下半年高端白酒涨价可能较大。

　　国金证券研报指出，上半年白酒领域高端白酒稳健，部分酒企的业绩承压已在预期之内，实际动销端表现优于报表端体现，市场关注重点已经转移到中秋旺季的表现。

　　天风证券认为，在扩内需+经济内循环等消费升级的背景下，食品饮料等行业景气度将会高涨，白酒未来六个季度逐季环比改善的趋势较为明显。此外，中秋叠加国庆，市场普遍看好白酒企业下半年的销售回暖趋势。