上市航企半年成绩出炉：航司各显神通“客改货”华夏航空仍盈利

　　随着半年报纷纷出炉，上市航企成绩单一览无余。互联网贝壳财经记者统计，今年上半年，在新冠肺炎疫情冲击下，上市航司除【华夏航空(002928)、股吧】外均录得亏损，累计亏损超390亿元。在需要自救的情况下，上市航司各显神通“客改货”。

　　三大航亏损额均超80亿

　　互联网贝壳财经记者通过梳理发现，A股上市航空公司中，中国国航、东方航空、南方航空、海航控股、【春秋航空(601021)、股吧】、吉祥航空等六家航司合计亏损超过390亿元，仅支线航司华夏航空盈利822.77万元。

　　其中，三大航均亏损超80亿元。从机队规模来看，南方航空、东方航空和中国国航在报告期末分别合计拥有857架、732架和428家飞机，但上半年，三大航中南方航空亏损最少。

　　具体来看，今年上半年，中国国航、东方航空、南方航空分别实现营业收入296.46亿元、251.29亿元和389.64亿元，去年同期营收分别为653.13亿元、587.84亿元和729.39亿元，同比下滑54.61%、57.25%和46.58%；归属净利润方面，上市三家航司分别为-94.41亿元、-85.42亿元和-81.74亿元，上年同期分别为31.39亿元、19.43亿元和16.90亿元，分别同比下滑400.72%、539.63%和583.67%。

　　在三大航中，国航一直盈利能力较强，为何今年上半年亏损最多？民航业内人士林智杰认为，国航很多航线从北京出发，受到疫情影响，北京航空市场出现较大波动。此外，在投资收益方面，国航投资的国泰航空出现了巨大亏损。

　　数据显示，今年上半年，中国国航的投资损失为28.71亿元，去年同期为投资收益2.97亿，其中，对国泰航空的投资损失达到23.73亿元，去年同期投资收益为1.99亿元。

　　不仅是中国国航有投资损失，东方航空今年上半年投资损失为7300万元，上年同期投资收益为2.62亿元，同比下降127.86%。

　　在现金流方面，截至报告期末，中国国航现金及现金等价物为134.43亿元，同比增加76.31%；东方航空的期末现金及现金等价物余额为73.49亿元，南方航空现金及现金等价物为人民币 173.7亿元，同比增加 839.43%。中国国航、东方航空、南方航空上半年经营活动产生的现金流量净额分别为-76.3亿元、-67.2亿元和-44.4亿元。

　　航司各显神通“客改货”

　　在政策支持下，国内外航司纷纷开始用客运飞机执行货运包机，即“客改货”。半年报显示，这一措施为不少航司带来“甜头”。

　　南方航空半年报显示，报告期内组织客改货航班3771班，实现客改货货运收入人民币16.42亿元；跨境物流收入同比增长427%，大客户收入同比增长119%；东方航空表示，2020 年上半年，公司货运收入为人民币26.15亿元，同比增长50.11%，占公司航空运输收入的10.92%。

　　在上半年录得亏损的上市航司中，支线航司华夏航空算是“异类”。半年报显示，华夏航空实现营业收入19.84亿元，同比下降19.96%；归属净利润实现822.77万元，同比下滑94.15%；主营业务毛利率为5.87%，同比下降5.56%。

　　值得注意的是，华夏航空在财报中表示，在“客改货”的背景下，华夏航空货运收入同比增长83.29%至827.47万元，占报告期总营收的0.42%，而2019年全年该业务收入仅为1080.96万元。

　　未来航空客运市场复苏取决于海外疫情形势

　　突如其来的新冠肺炎疫情，令航空业遭受国内、国际航线的双重打击。

　　根据国际航空运输协会 (IATA)预测，2020年全球航空公司或将亏损843亿美元，收入预计为4190亿美元，其中亚太地区将亏损290亿美元，北美地区亏损231亿美元，欧洲地区亏损215亿美元。

　　据中国民航局新闻发布会，2020 年上半年，全行业共完成运输总周转量319.1亿吨公里，为去年同期的50.8%；完成旅客运输量1.5亿人次，为去年同期的45.8%；完成货邮运输量299.7万吨，为去年同期的85.2%。

　　东方航空在财报中表示，海外疫情发展形势严峻，未来航空客运市场复苏将取决于海外疫情形势与各国政策措施，预计需要较长的复苏期。疫情对民航业的发展影响深远，中短期内体现在客货运量、经济效益大幅下滑，中长期将会对市场结构、客源结构、旅客消费行为、服务模式、行业竞争格局等带来深刻的变化。

　　三大航均在财报中表示，鉴于疫情发展的不确定性及其对民航运输业的严重冲击，预计公司年初至下一报告期末业绩将受到重大影响。

　　下半年是否可能扭亏？南方航空在半年报中表示，境外疫情持续蔓延，国内部分地区先后发生局部疫情，预计疫情对民航运输业的影响还将持续较长时间。且在疫情影响下，国内外市场结构，旅客出行消费习惯、淡旺季市场分布以及市场热点均发生了明显变化，人民币汇率、国际油价未来走势仍不明朗，B737MAX复飞时间及复飞后的市场接受度还不确定。