19家酒企上半年业绩普遍下滑：茅台五粮液洋河赚走八成净利

　　19家白酒上市公司2020年半年报已全部出炉。

　　记者梳理发现，大部分白酒企业上半年的业绩均经历了不同程度的下滑。

　　19家白酒上市公司里，只有贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、*ST皇台(000995.SZ，已提交重新上市申请)5家公司，在今年上半年实现了营收、净利润的双增。其中，已提交恢复上市申请的*ST皇台是唯一一家实现营收、净利三位数增长的白酒企业。

　　上半年，19家白酒上市公司总营收为1350.92亿元，同比增长1.85%，归母净利润总额为489.05亿元，同比增长7.42%。保持行业的整体增长，依托的是茅台、五粮液等龙头企业的营收、净利双增。

　　今年上半年，贵州茅台营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%。贵州茅台在公告中称，公司主要指标保持“两位数”增长，为完成全年目标奠定了坚实基础。

　　今年上半年，五粮液实现营业收入307.68亿元，同比增长13.32%；归属于上市公司股东的净利润108.55亿元，同比增长16.28%。其中，酒类收入增长10.81%至281.67亿元。根据五粮液此前公开的信息，预计会在今年中秋国庆期间回复往年动销的正常水平，并且公司将今年工作重心落在团购上。

　　以营收排名前三的贵州茅台、五粮液、洋河股份(002304.SZ)计算，仅这三家的营收规模就占19家上市公司总营收的62.25%，达到881.5亿元，净利润更是达到388.58亿元，占净利润总额的79.46%。

　　若以茅、五、洋、泸、汾、古6家全国名酒计算，其净利润占比更是达到91.42%，剩余13家酒企共分8.58%。

　　在茅台和五粮液的业绩支持下，今年上半年白酒股市也是一片红火，白酒指数从年初以来涨幅已达53.93%。行业龙头贵州茅台股价一路飙升至8月31日盘中最高1816.00元/股，收盘报1786.50元/股，市值超2.24万亿。在茅台发布半年报后，中金公司还发布研报认为，考虑到茅台公司均价提升明确，以及权益市场整体估值中枢提升，上调公司目标价24.6%至2109元/股。

　　五粮液自今年年初以来涨幅也达到82.87%，近期创下盘中新高246.70元/股，市值也接近万亿关口。8月31日，太平洋证券发布研报，将五粮液的目标价提升至275元/股。

　　从股价来看，酒鬼酒(000799.SZ)和山西汾酒(山西汾酒)创下白酒概念涨幅最高的前两名，年初以来涨幅分别达到160%和121%，不停刷新历史新高。不仅股价高涨，这两家公司也达到了业绩的“双增”。特别是山西汾酒，营收近69亿元、净利润16亿元，刷新了公司自1994年上市以来的最好半年报业绩。

　　除了业绩、股价的高挺，部分头部白酒品牌的价格也持续走高。

　　据民生证券调研，白酒三强的批价近期持续上行，茅台批价突破2750元持续历史高点，五粮液和泸州老窖也延续了控量挺价的动作，分别上行至970元和850元。

　　在次高端白酒方面，今年6月，山西汾酒旗下青花汾酒提价，其中48度和53度青花均上调100元/瓶；53度青花20度上调30元/瓶。7月，即将上市的郎酒下发《关于郎牌郎酒系列产品价格调整的通知》称即日起，53度郎牌郎酒500ml 每瓶上调29元；53度郎牌郎酒精品礼盒500ml 每盒上调59元；53度郎牌郎酒(1*2礼盒装)700ml 每盒上调40元；53度郎牌郎酒(双瓶礼盒装)500ml 每盒上调60元。

　　太平洋证券研报指出，8月底白酒企业将密集启动旺季备货动作。板块二季报陆续印证，报表端最坏时点终将过去。接下来终端实际动销以及企业以中秋作为重要考察节点来动态调整下半年的任务量成为要密切关注的部分。认为如果企业适当调整全年任务、四季度适度减压、以及考虑到明年春节靠后，实际是为明年更好的增长、春节旺季更好的市场表现做好良性准备的客观应对，市场应理性看待。