博时基金魏凤春：股市将继续行稳致远 关注基建和地产后周期链条

　　7月20日，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春发表观点认为，目前政策环境相对友好，经济恢复趋势未变。市场回调后，风险有相当的释放，可考虑继续关注基建和地产后周期链条。

　　魏凤春分析，基本面方面，二季度GDP小幅好于预期，经济继续向好，逐渐趋于正常化。从6月的数据来看，外需随着海外需求修复进一步改善。受天气的影响，基建投资当月增速小幅放缓，但是地产、制造业投资都在进一步改善，当月固定资产投资增速也进一步加速，信用扩张会支持后续投资的韧性。消费内部的分化比较明显，多数消费细分领域已经基本恢复正常，修复较慢的主要是部分可选消费和服务性消费，随着跨省旅游恢复、逐步开放电影院等措施的推进、经济和收入的逐渐修复，这部分消费的修复也将开始加速。与去年二季度同期相比，受益于基建的建筑业以及受益政策和流动性环境的地产同比增速好于去年同期增速。

　　魏凤春认为，随着上周涨势放缓，市场出现调整，赚钱效应受到一定冲击，情绪面和资金的活跃程度出现一定的降温。北向资金自3月21日以来，首次出现了周度的净流出，两市成交额、换手率和股票ETF份额都有所下降。在经济形势向好趋势不变的大背景下，股市短期因为内外部因素冲击调整后，将继续行稳致远。

　　魏凤春表示，目前政策环境相对友好，经济恢复趋势未变，未现通胀压力。市场回调后，风险有相当的释放，在等待换手率复归的同时，或可考虑继续关注基建和地产后周期链条。