海通证券：短期小波折不改市场向上趋势

　　7月19日，海通证券策略团队发布研报称，短期小波折不改市场向上趋势。最近一周出现调整很正常，属于市场上涨速率的正常回归。

　　从估值指标看市场热度，海通证券认为，目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。

　　根据海通证券测算，从全部A股来看，从2019年1月4日至2020年7月17日，全部A股的PE从12.97倍上升至21.39倍，PB从1.40倍上升至1.92倍，分别处于2005年以来从低到高的分位数为67%、39%。

　　从绝对估值来看，海通证券表示，当前A股大致处于历史的中等偏高水平，但由于当前市场的利率水平较低，所以需要进一步观察A股的相对估值水平，分别从证券化率、股债收益比、风险溢价率这三个角度来衡量市场的相对估值水平，目前A股的相对估值处在历史的中等偏低水平。

　　海通证券进一步从交易层面看市场热度，第一，从换手率看，最近一周全部A股的周换手率为528%，接近2019年以来的新高；第二，从涨停个股数看，最近一周日均涨停板个股占全部A股的比重接近3.3%，距离历史高点仍有一定距离；第三，从成交额看，最近两周全部A股的日均成交额分别为1.55万亿。如果把市场当做一壶水，目前市场的水温大致处于50度-60度的水平，离沸腾还有一定距离。

　　行业配置上来看，海通证券建议，科技+券商为主线，三季度末四季度关注低估行业的阶段性修复。该机构表示，科技基本面未来将更强，一方面中国正处于5G技术引领的新一轮科技周期，5G带来的技术革命正不断应用和推广，另一方面新基建落地将助力相关领域崛起。

　　（文章来源：中证网）