大成基金：北上资金来势汹汹 推动低估值行业均值回归

　　 今天，领涨，经纪类股依然强劲，股指上涨9.64%，几乎逼近涨停银行，房地产、煤炭等周期性股票继续强劲反弹。创业板显示，涨幅股市涨幅超过2%，申万28个行业指数全部上涨。

　　 大成MSCI联动基金(100 ETF)刘淼，基金经理表示，自6月中旬富时罗素扩张以来，外资不断大量涌入a股，成为近期市场上涨最重要的增量资金。过去三个交易日，日净流入超过100亿元，总计439.62亿元，这是资金在北方开放以来相对罕见的。随着北上资金，比例的增加，其变化已成为投资判断的重要信息来源之一。

　　 资金北行日流入流出规模(1亿元)

　　 数据来源：风能；数据间隔：2020/03/05至2020/07/03

　　 截至2020年7月3日，过去7个交易日资金净流入量较大的行业为银行，房地产、非银行金融和化工行业，推动了低价值行业的平均价值回报。

　　 数据来源：风能；数据间隔：2020年6月24日-2020年7月3日

　　 刘淼认为，MSCI价值100指数的编制理念符合北上资金的投资策略。在基准指数MSCI中国a股在岸指数)的基础上，进一步筛选低估值、高盈利质量和高股息收益率的股票是价值风格的重要代表指数。因此，资金北部的净流入将有利于MSCI价值100指数的成份股。

　　 据统计，2020年7月2日，流入资金并覆盖MSCI100指数的成份股规模约为74.61亿元，占资金当日净流入的43.6%；2020年7月3日，价值100指数成分股约74.23亿元从资金北行流入MSCI，占资金北行净流入规模的56.23%。

　　 数据来源：截至2020年7月3日，MSCI,风能

　　 注：统计方法采用资金在每个交易日北部持有的成份股数量乘以成份股平均价格的变化，然后根据成份股在指数中的权重进行计算。

　　 截至2020年7月3日，MSCI价值100指数的市盈率(TTM)和市净率分别为10.08和1.27。与基础广泛的指数相比，MSCI价值100指数的市盈率和市盈率处于较低水平，该指数有较大的增长空间和较高的投资价值。

　　 价值100指数和主要广义指数的TTM和主要广义指数的菲律宾

　　 数据来源：截至2020年7月3日，MSCI,风能

　　 从行业角度来看，MSCI价值100指数处于板块和其中，的低金融水平，第一重工业占17.88%。此外，“食品饮料”和“医药生物”这两大产业在北方的资金仍然占据着重要的地位，也占了很高的比重，总比重为26.33%。

　　 数据来源：MSCI,风能公司；截至2020年7月3日的数据

　　 目前，以MSCI中国a股质量价值100指数为跟踪目标的基金包括：

　　 ——大成MSCI中国a股的优质价值为100ETF(515520，简称MSCI价值100ETF)

　　 ——大成MSCI价值100ETF连接基金(A类007782，C类007783)

　　 风险提示：以上数据和信息均来自公开信息，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金投资是有风险的，所以投资应该谨慎。基金的过去表现及其净值不能预测其未来表现，指数的历史表现也不能代表基金的未来表现。投资者应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险回报特征，并根据自己的投资目的、投资期限、投资经验和资产状况判断基金是否与投资者的风险承受能力相适应。