广州万隆：外资及杠杆盘右侧合力量级加大

　　一、市场观点可能存在偏差

　　在证券、保险、多元金融等板块的带动下，上证指数强势上涨。外资及两融为代表的资金大量级合力趋势加强，在趋势性资金未明显出现获利了结行为前，右侧持股观望。

　　二、偏差分析

　　上证指数大涨超过2%，已经接近年初高点。而前期表现强势的创业板，全天维持震荡整理。很明显，资金风格已经从做多小盘股，逐步转向关注处于低位的大盘股的超跌反弹机会。从市场风格表现情况来看，资金切换至做多证券、保险、多元金融、地产等低位低估值板块，但并没有导致前期强势的成长股出现调整，间接验证了我们近期一直坚持的观点。即增量资金环境下，风格切换并不会导致板块资金分流压力。

　　从资金细节方面来看，近几个交易日融资融券概念板块增量主要对应纳入富时罗素、标普指数、MSCI中国等(沪深股通)相关标的情况，以及沪深股通出现大量级净流入。说明阶段性主导多主要是集中在外资层面。因此，我们认为当前行情已经进入了新一轮主导多加速合力阶段。因此，短期建议持股待涨。

　　由于当前行情运行节奏已经不是决定在以游资为代表的短线博弈类资金，因此对于行情左侧或左右侧调整信号，我们认为需要关注以外资为代表的配置型资金是否转向获利了结的行为。即类似于2019年3-4月份的外资资金行为风格。当外资有获利了结行为，但并没有出现趋势性减量行为时，震荡偏强、结构性机会延续。当外资出现阶段性减量延续时，中期震荡调整压力将会明确。

　　（文章来源：广州万隆）